20160823-湘财证券-债市晨报_11页_1011kb

债市晨报 2016-8-23 总结

核心内容概述

2016年8月22日，中国银行间债券市场整体维持暖势，消息面较为平静。利率债现券收益率在经历上周连续上行后，当日普遍高开低走，但长端、超长端活跃券成交收益率明显下行。信用债交投平稳，收益率小幅波动。国债期货表现较强，各合约价格在盘中走强，日终明显上涨。

主要观点

1. 货币市场

• 资金面略趋紧：受月末因素影响，银行间市场资金面较上周继续趋紧。
• 利率变化平稳：7天期逆回购利率稳定在 $2.25%$，各期限资金利率变化有限。
• 质押式回购利率波动：R001加权平均利率上涨0.74BP，R007则小幅下降0.4BP，其他期限利率整体小幅上升。

2. 利率产品

• 收益率多数小幅下行：受国债期货价格上涨带动，利率债现券收益率整体下行。
• 活跃券表现：30年期国债160008现券收益率由3.27下行至3.23，降幅约4BP；10年期国债160010由2.72下行至2.70，降幅约2BP；10年期国开债160210由3.14下行至3.10，降幅约2BP。
• 收益率变化趋势：不同期限国债收益率波动不一，但整体呈现下行趋势。

3. 信用产品

• 信用债交投略活跃：中票、城投债交投略活跃，收益率小幅波动。
• 短融表现：短融交投平淡，主要集中在AAA高评级券种，收益率略上行。
• 城投债收益率波动：不同期限城投债收益率波动不一，部分期限收益率上涨，部分下降。

4. 衍生品

• 国债期货明显上涨：5年期TF1612结算价报收于101.59元，上涨0.07%；10年期T1612结算价报收于101.335元，上涨0.18%。
• 套利空间极小：TF1612和T1612的基差分别为0.41元和0.3049元，套利空间有限。

关键信息

一级市场动态

• 近期招标结果：包括16海航集团可续期债02、16冀中02、16中海01、16佳源01、16佳源02、16百隆01、16天铝03、16海旅03等债券，中标利率在3.1%至6.9%之间。
• 即将招标债券：包括16晋江城投债、16友阿01、16友阿02、16清华01、16中静02、16外运03、16宝龙03、16中化化肥SCP003等，利率上限在3.06%至6.5%之间。
• 地方政府债：16福建债07至12，规模从43.8323亿元到130.9亿元，期限从3年到10年不等，主体评级均为AAA。

全球市场情况

• 美元指数上涨：当日上涨0.15点，涨幅0.16%。
• 美元兑人民币中间价上涨：上涨0.0441点，涨幅0.67%。
• 欧元/美元下跌：当日下跌0.0019点，跌幅0.17%。
• 黄金价格下跌：当日下跌4.34点，跌幅0.32%。
• 布伦特石油下跌：当日下跌1.42点，跌幅2.79%。
• 标普500指数下跌：当日下跌4.25点，跌幅0.19%。
• 日本、德国国债收益率稳定，美国国债收益率小幅下跌。

今日要闻

• 国务院发文降低实体经济企业成本：提出适当提高银行风险容忍度，完善商业银行考核体系和监管指标。
• 发改委调研专项建设债：计划在摸底后推出第七批项目，审批趋严，希望配套商业银行资金。
• 部分城市将出台楼市调控政策：如南京、武汉、苏州、合肥等，三季度可能重启“限贷”或“限购”。
• 招商银行收紧部分城商行票据授信额度：主要集中在山东及西部地区。
• 内地中小银行回归A股：在港上市的9家中小银行中已有8家提出回A股上市计划。
• 日本央行考虑进一步下调负利率：认为技术上仍有空间，不担心银行业盈利衰退。
• 中国和全球最大债券基金购买日本债券：通过交叉货币基差互换套利，套利收益率达 $1.25%$。
• 蒙古国陷入资金危机：经济受中国经济放缓影响，面临外部援助压力。

附录信息

• 一级市场簿记建档结果：涵盖企业债、公司债、短融、中期票据和地方政府债。
• 一级市场即将招标债券：包括企业债、公司债、短融、中期票据和地方政府债。
• 全球金融市场主要品种变化情况：涵盖美元指数、欧元/美元、美元/日元、黄金、布伦特石油、标普500、日本、德国和美国国债收益率。

重要声明

• 分析师执业资格声明：报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立出具，不受第三方影响。
• 报告使用声明：本报告仅供湘财证券客户使用，不构成买卖建议。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不保证信息的精确性和完整性，不承担任何直接或间接损失责任。
• 版权声明：本报告版权为湘财证券所有，未经许可不得翻版、复制、发布、转发或引用。