2017-京东金融-华泰资管1号京东白条应收账款债权资产支持专项计划_计划说明书_120页_9mb

京东金融-华泰资管【1】号京东白条应收账款债权资产支持专项计划总结

核心内容概述

本专项计划由华泰证券（上海）资产管理有限公司作为计划管理人，通过京东金融-华泰资管【1】号京东白条应收账款债权资产支持专项计划，以京东白条应收账款债权为基础资产，向投资者发行优先A档、优先B档和次级资产支持证券。专项计划的目的是通过资产证券化方式，将原始权益人（京东世纪贸易）的应收账款债权转化为可投资的证券产品，实现资金的盘活和风险的分层管理。

主要观点

• 资产结构：专项计划采用优先A档、优先B档及次级的分层结构，其中优先A档占比71.7%，优先B档占比13%，次级占比15.3%。
• 信用增级：通过分层结构、超额现金流覆盖、原始权益人作为资产服务机构以及信用触发机制等手段，对优先级资产支持证券提供信用保障。
• 基础资产：基础资产为原始权益人通过京东商城提供的商品或服务产生的应收账款债权，包含应付货款及服务费，但不包括服务费。
• 风险披露：计划管理人不承诺最低收益或保证本金安全，投资者需自行承担投资风险。
• 交易结构：原始权益人通过资产买卖协议将应收账款债权转让给专项计划，计划管理人负责资产管理及收益分配，托管银行负责资金托管。

关键信息

专项计划基本信息

• 设立日：计划管理人公告专项计划成立之日，且募集资金总额达到目标募集金额。
• 存续期限：48个月，自设立日（含）起至终止日（含）止。
• 终止情形：包括计划资金分配完毕、法定到期日届至、发生加速清偿事件或违约事件等。
• 资产支持证券：分为优先A档、优先B档及次级资产支持证券，其中优先A档获得AAA评级，优先B档获得AA-评级，次级未进行评级。
• 发行规模：总募集规模为150,000万元，其中优先A档107,600万元，优先B档19,500万元，次级22,900万元。
• 资产支持证券转让：优先A档和优先B档可在深交所综合协议交易平台转让，次级资产支持证券不得转让。

信用增级方式

1. 分层结构：优先A档优先于优先B档，优先B档优先于次级，形成风险隔离。
2. 超额现金流覆盖：在循环期和摊还期，基础资产现金流对优先级资产支持证券的预期收益和本金提供保障，保障倍数超过10倍。
3. 原始权益人作为资产服务机构：原始权益人拥有用户消费数据和风控能力，有利于资产回收和管理。
4. 信用触发机制：当发生加速清偿事件或违约事件时，原始权益人收款账户中的资金将划入专项计划账户，保障投资者的兑付。

基础资产情况

• 基础资产：原始权益人通过京东商城向用户提供的商品或服务产生的应付货款债权。
• 合格标准：基础资产需满足原始权益人真实拥有、无第三方权利主张、还款日不晚于专项计划设立日后24个月等条件。
• 资产池管理：资产池为所有基础资产的集合，资产服务机构负责管理、催收及资金划付。
• 现金流预测：基础资产的现金流将用于偿付优先级资产支持证券的预期收益及本金，次级资产支持证券在优先级偿付完毕后获得剩余收益。

风险与防范措施

• 风险揭示：投资者需了解基础资产回收风险、利率波动、违约率上升等风险。
• 防范措施：计划管理人负责监督原始权益人及资产服务机构，确保其履行义务；设置信用触发机制，保障兑付。

各方职责与权利

• 原始权益人：提供基础资产，承担基础资产管理责任，拥有用户消费数据，便于催收和管理。
• 计划管理人：负责资产证券化、资金管理、收益分配、信息披露、风险控制等。
• 托管银行：负责资金托管，执行划款指令，确保资金安全。
• 资产服务机构：负责基础资产的管理、催收及资金划付。
• 评级机构：对优先A档和优先B档资产支持证券进行信用评级，提供参考信息。

交易流程与时间安排

• 封包日：首次购买基础资产的交割完成日，与设立日一致。
• 回收款转付日：资产服务机构收到基础资产回收款后第1个工作日。
• 循环购买日：计划管理人发出购买指令的日期。
• 计算日：循环期每3个月，摊还期每月，用于现金流计算与报告。
• 兑付日：每个计算日后第7个工作日，用于向投资者分配收益和本金。
• 权益登记日：计算日后第6个工作日，用于登记资产支持证券持有人。

信息披露与持有人会议

• 信息披露：计划管理人需在每个计算日后第3个工作日披露收益分配报告。
• 持有人会议：资产支持证券持有人可召集会议，行使表决权，决定专项计划重大事项。

投资者权利与义务

• 权利：有权获取专项计划利益，了解资产运作信息，参与分配清算后的资产，转让优先级资产支持证券。
• 义务：按期缴纳认购资金，自行承担投资损失，不得要求回购，遵守相关法律法规。

结构安排与交易流程

• 交易结构：投资者认购资产支持证券，计划管理人设立专项计划，购买基础资产，资产服务机构管理基础资产，托管银行托管资金，最终按优先级分配收益和本金。
• 资产支持证券的转让：优先A档和优先B档可在深交所综合协议交易平台转让，次级不得转让。

总结

本专项计划旨在通过京东白条应收账款债权的证券化，实现资产的流动性提升和风险分层管理。通过分层结构、超额现金流覆盖、原始权益人参与管理以及信用触发机制等信用增级手段，保障优先级资产支持证券的安全性。投资者需自行承担投资风险，且不得要求回购或分割资产。整体结构清晰，各方职责明确，具备较高的信用保障，但需注意市场风险与流动性风险。