20220624-西部证券-国防军工行业点评_我国第三艘航母下水_关注产业链核心投资机会_2页_295kb

我国第三艘航母下水，关注产业链核心投资机会总结

核心内容

我国第三艘航空母舰“福建舰”于2022年6月17日正式下水，舷号为“18”。该航母是我国完全自主设计和建造的弹射型航母，标志着我国在航母制造技术上取得重大突破。其采用平直通长飞行甲板、电磁弹射和阻拦装置，满载排水量达8万余吨，是继“辽宁舰”、“山东舰”之后我国第三艘下水的航母。

主要观点

• 航母的战略意义：航空母舰是现代军事体系中的核心武器平台，具有强大的远程打击和作战调度能力，是蓝水海军的重要组成部分。
• 技术进步：福建舰配备电磁弹射系统，符合未来航母的发展趋势，具有体积小、重量轻、不耗水、精度高等优势。
• 结构组成：航母由舰体和舰岛构成，舰体包含多个水密隔舱、机库、武器库等，舰岛集成多功能雷达、封闭式桅杆、电磁辐射系统等高科技设备。
• 动力系统：动力系统对航母的性能至关重要。燃气轮机动力装置是当前世界最先进的军舰动力系统，中国重工成功研发“R0110”重型燃气轮机，打破了英美国家70年的技术垄断。
• 产业链重点企业：中国重工和中国一重在航母制造中发挥重要作用，是舰载武器装备及大型铸锻件制造的关键企业。

关键信息

航母技术特点

• 飞行甲板：平直通长设计，便于飞机起降。
• 弹射系统：采用电磁弹射技术，提升作战效率。
• 舰岛集成：上层建筑集成化，包括多功能相控阵雷达、封闭式桅杆等。
• 动力系统：采用燃气轮机动力，具备高效、安全、环保等优势。

投资建议

• 推荐股票：中国重工（601989.SH）、中国一重（601106.SH）。
• 行业评级：超配。
• 相对表现：近一年国防军工行业相对沪深300指数表现较好。

风险提示

• 国防开支减少：可能影响航母建造及相关产业的市场需求。
• 航母需求减缓：国际局势变化可能导致军舰采购计划调整。
• 军备“集采”风险：集中采购可能对产业链企业造成竞争压力。

产业链分析

航母产业链涵盖多个领域，包括舰体制造、舰载武器系统、动力系统、电子设备等。其中：

• 舰体与舰岛制造：由大型造船企业主导，如中国重工。
• 舰载武器系统：涉及导弹、舰载机等，由专业军工企业配套。
• 动力系统：燃气轮机技术是关键，中国重工实现重大突破。
• 电子设备与系统集成：包括雷达、通信系统等，需高度自主研发能力。

研究报告信息

• 发布机构：西部证券研究发展中心。
• 分析师：雏雅梅。
• 联系方式：luoyamei@research.xbmail.com.cn。
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议。

行业趋势

• 国防军工行业：随着国家对国防建设的重视，行业前景广阔。
• 技术自主化：我国在航母制造中实现了大量核心技术的自主研发，提升产业链安全。
• 投资机会：重点关注航母产业链核心企业，尤其是具备自主技术能力的龙头企业。

结论

“福建舰”的下水标志着我国航母建造技术迈上新台阶，推动了国防军工产业链的发展。在技术自主化和军备需求增长的背景下，中国重工和中国一重等企业值得关注。然而，投资者需警惕国防开支变化及军备采购政策带来的潜在风险。