20220619-东北证券-国防军工行业周报_自主设计建造首艘弹射型航母下水_国产大飞机取证交付在即_20页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容概览

• 行业动态：中国自主设计建造首艘弹射型航母“福建舰”下水，标志着我国正式进入三航母时代；C919大飞机即将取证交付，国产大飞机商业化运营迈出关键一步。
• 疫情影响：疫情对军工企业生产节奏和季度业绩有一定影响，但对整体交付影响较小，且影响已边际改善。
• 行业趋势：2022年军工行业高景气持续，产业链围绕产能释放带来的营利双增展开，重点关注下游主机厂及分系统、中游配套制造、军工材料及电子、军工新科技以及资产证券化主线。
• 重点推荐标的：包括电磁产业链（湘电股份、王子新材）、下游主机厂（洪都航空、中航西飞、航发动力、中直股份、中航沈飞）、中游配套制造（中航重机、爱乐达）、军工材料及电子（紫光国微、景嘉微、振华科技、宏达电子、鸿远电子、西部材料、光威复材、万泽股份）、军工新科技（光启技术、联创光电）、资产证券化（国睿科技、东信和平、天奥电子、航天动力、航天机电）等。

主要观点

1. 航母发展：福建舰的下水标志着我国航母建造进入新阶段，采用先进技术和配置，为后续舰船推进系统及新型装备发展提供支持。
2. 大飞机商业化：C919大飞机即将取证交付，是国产大飞机商业化的重要里程碑，有助于提升我国航空工业实力。
3. 疫情影响：疫情对军工企业生产节奏和季度业绩有一定影响，但整体交付未受实质性影响，市场情绪逐渐恢复。
4. 行业高景气：2022年军工行业景气度持续，产业链围绕产能释放展开，重点关注下游主机厂、中游配套制造、军工材料及电子、军工新科技及资产证券化方向。
5. 投资逻辑：军工行业具备高度规划性，订单和产能释放是业绩增长的核心驱动力，未来5年行业高景气和高确定性不变。

关键信息

• 板块表现：本周申万国防军工指数上涨0.08%，在30个申万一级行业中排名第20，板块整体涨幅有限。
• 估值情况：截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为58.01倍，其中船舶制造PE(TTM)为226.46倍，显著高于其他子板块。
• 个股表现：板块内74家公司实现股价上涨，迈信林涨幅最大，达21.76%；ST新研跌幅最大，达-13.49%。
• 融资融券：板块融资融券余额为205.09亿元，融资买入额同比增长15.75%，融券卖出额同比增长34.43%。
• 行业数据：板块总市值9914亿元，流通市值8557亿元，市盈率190.82倍，市净率3.60倍，成分股总营收386亿元，总净利润44亿元。

风险提示

• 订单交付风险：军品订单释放和交付不及预期可能影响业绩表现。
• 业绩增长风险：业绩增长不及预期可能影响投资者信心。

行业动态

国际新闻

• 美国海军停飞：因坠毁事故频发，美国海军宣布所有战机停飞以进行全面安全审查。
• 俄罗斯苏-57实战测试：苏-57在乌克兰战场测试未来空战技术，配备高精度导弹，提升作战能力。
• 韩国“世界”号火箭发射失败：因第三级发动机固定装置松脱，未能将卫星送入预定轨道。
• 韩美日澳导弹演习：计划于8月初在夏威夷举行，强化地区安全合作。
• 俄罗斯不满美乌军援：认为美国继续向乌克兰提供武器会加剧冲突，呼吁谨慎。
• 美国核力量升级：哥伦比亚级核潜艇开始铺设龙骨，标志着核力量现代化进程。
• 印度导弹试射成功：成功试射“大地2”短程导弹，射程350公里，验证其性能。

国内新闻

• 解放军军机进入台湾空域：军机多次进入台湾空域，引发关注，东部战区称此举是对美台勾连的警告。
• 立陶宛设立贸易办事处：立陶宛计划在台湾设立贸易办事处，引发中方强烈反对，认为损害中国主权。

公司动态

• 股份减持：多公司披露高管或股东减持计划，包括中简科技、天奥电子、光威复材等，减持比例不等，部分已执行完毕。

结论

国防军工行业在2022年展现出高景气趋势，随着航母和大飞机等重大项目的推进，行业将迎来更多发展机遇。同时，疫情对行业影响边际改善，市场情绪逐渐恢复。建议投资者关注具备核心技术、产能释放和高成长性的企业，重点关注下游主机厂、中游配套制造、军工材料及电子、军工新科技及资产证券化主线。