20241027-国投证券-常熟银行-601128.SH-常熟银行2024年三季报点评_业绩保持高速增长_10页_593kb

常熟银行2024年三季报分析总结

• 业绩亮点：常熟银行2024年前三季度归母净利润同比增速达18.17%，得益于非息收入增长（净非息收入同比增长27.87%）和拨备计提力度减弱。
• 挑战因素：息差收窄拖累业绩（第三季度净息差2.67%，同比下降18bps），主要因贷款收益率下滑和计息负债成本率上升。
• 资产负债动态：资产规模稳健扩张（第三季度末总资产同比增长10.44%），贷款结构优化，对公信贷（含贴现）弥补零售投放不足，但零售信贷需求低迷。
• 风险与展望：不良率和关注率小幅上升，警惕宏观经济恢复不及预期和小微业务竞争加剧；预计全年息差承压，公司有调整拨备释放业绩空间。
• 投资建议：维持买入-A评级，6个月目标价932元，对应2024年0.90X PB，预计营收和利润增速分别达10.33%和19.03%。