> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 常熟银行（601128）2026年半年报点评总结 ## 核心内容概述 中国银河证券分析师张一纬对常熟银行2026年半年报进行了点评，指出公司在经营表现、成本控制、息差变化、非息收入及资产质量等方面呈现出多维改善趋势。 ## 主要观点 ### 1. 营收与净利平稳增长，成本收入比显著下降 - **营业收入**：2026年上半年实现64.28亿元，同比增长6.05%。 - **归母净利润**：21.78亿元，同比增长10.64%。 - **Q2单季表现**：营收和净利分别同比增长5.37%和10.07%。 - **成本收入比**：从年初的34.56%降至31.68%，同比下降2.88个百分点。 - **费用压降**：成为利润增长的重要支撑。 - **信用减值损失**：同比增长11.66%，Q2单季增长14.42%，增速有所扩大。 ### 2. 净息差保持领先，降幅逐季收窄 - **利息净收入**：49.10亿元，同比增长5.82%。 - **净息差**：2.48%，高于行业平均水平。 - **息差变化**：较2025年和一季度分别下降5BP和2BP，但降幅逐季收窄。 - **生息资产收益率**：3.94%，较年初下降34BP。 - **计息负债成本率**：1.59%，较年初下降31BP。 - **贷款结构**：对公贷款增长显著（+11.87%），零售贷款增长乏力（+1.35%），占比降至50.77%。 - **个人经营贷**：953.95亿元，同比增长1.16%，但增速较弱。 - **异地贡献增加**：常熟以外及省外村镇银行经营贷占比提升。 - **存款结构**：定期存款占比下降至70.29%，较年初减少1.18个百分点。 ### 3. 中收高增，非息收入增速放缓 - **手续费及佣金净收入**：1.97亿元，同比增长39.15%。 - **财富业务收入**：2.51亿元，同比增长30.47%，占比达87.23%。 - **理财产品规模**：305.15亿元，同比增长0.77%。 - **非息收入**：15.18亿元，同比增长6.77%，增速较Q1有所回落。 - **其他非息收入**：13.21亿元，同比增长3.18%。 - **投资收益**：14.28亿元，同比增长18.90%，增速优于Q1。 - **公允价值变动损益**：亏损2.59亿元，亏损扩大。 ### 4. 资产质量稳中有降，村镇银行风险改善 - **不良贷款率**：0.75%，较年初下降0.01个百分点。 - **关注类贷款占比**：1.58%，较年初下降0.01个百分点。 - **拨备覆盖率**：431.94%，较年初下降19.31个百分点。 - **村镇银行表现**：不良率降至1.01%，拨备覆盖率提升至365.74%，均较年初改善。 - **资本充足率**：核心一级资本充足率11.40%，一级资本充足率11.44%，资本充足率12.68%，均较年初下降约0.2个百分点。 ## 关键信息 - **成本控制成效显著**：费用压降有效提升了利润空间。 - **息差改善趋势明显**：净息差保持行业领先，且降幅逐季收窄。 - **对公业务稳健增长**：成为信贷增长的核心动力。 - **非息收入结构优化**：手续费及佣金收入增长显著，财富业务贡献突出。 - **资产质量总体稳定**：不良率与关注类贷款占比下降，村镇银行风险有所缓解。 - **资本水平略有下降**：但整体仍处于健康区间。 ## 风险提示 - 宏观经济增长不及预期可能导致零售不良率上升。 - 净息差收窄幅度超预期可能影响盈利能力。 ## CGS 相关报告 - 《常熟银行（601128）：成本改善显著，村镇银行资产质量优化》 - 《常熟银行（601128）：业绩稳定高增，分红频次比例均提升》 - 《常熟银行（601128）：个人定期存款成本压降，非息业务表现优异》 ## 分析师简介 - **张一纬**：中国银河证券银行业分析师，S0130519010001。 - **教育背景**：瑞士圣加仑大学银行与金融硕士。 - **经验**：7年投资研究经验，自2016年加入银河证券研究院。 ## CGS 评级体系 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%～10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 - **公司评级**：未在报告中具体提及，需参考评级体系进行判断。