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常熟银行2024年中期业绩报告分析总结

根据报告，常熟银行在2024年上半年实现了营收和归母净利润的高增长，营收同比增长12%，归母净利润同比增幅达196%，体现了较强的经营韧性。资产规模继续保持高增速，总资产同比增速15.6%，贷款增速113%，金融投资增速达25.8%，其中个人贷款贡献显著，占新增贷款比重24.6%。相比而言，存款增速略低于资产增速，但受益于个人定期存款的增长。

净息差方面，由于生息资产收益率下行动能导致净息差环比下降7个基点至2.79%。资产质量略有下行，不良率上行1BP至0.76%，关注率上升1.9BP至1.36%，不过拨备覆盖率仍维持在较高水平（53.881%），显示抗风险能力尚可。

投资建议部分指出净息差压力仍存，但资产质量整体稳定，核销力度虽大但不良生成有所放缓。基于审慎的盈利预测，预计2024至2026年归母净利润持续增长，对应估值维持稳定，维持“增持”评级，赋予8月20日收盘价69元的0.74至0.58倍PB区间溢价。

需注意的风险包括宏观经济波动、政策变动对净息差和资产质量影响，以及同业竞争态势变化等外部不确定因素。

报告基于公司中报数据及行业分析，提供针对投资者的操作建议，强调在政策和资产端创新驱动下的高成长性，同时提示了中长期面临的利率下行和经济周期波动风险。