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常熟银行（601128）投资分析总结

投资要点

常熟银行2023年业绩稳定增长，不良贷款率保持较低水平，净息差环比有所收窄。

主要内容回顾

营收与利润增长

• 2023年营业收入同比增长120.5%，较前三季度有所下滑但仍保持高增。
• 归母净利润同比增长196.0%，虽然同样较前三季度有所回落，但仍属强劲增长。

规模与结构

• 总资产规模增速维持较高水平，总资产同比增长162%。
• 存款和贷款总额持续增长，不良贷款率稳定在0.75%。

风险与机会

• 针对净息差的收窄，报告指出可能与资产端收益率下降有关。
• 资产质量整体保持稳健，拨备覆盖维持在较高水平。

盈利预测与估值

• 调低了2024-2025年盈利预测，同时增加了2026年预测数据。
• 根据2024年及2025年调整后的盈利预测，维持对常熟银行的“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济与政策的变化将影响银行业的经营。
• 净息差变动及资产质量变化是主要风险因素。

分析师承诺与免责声明等内容均已在报告中体现。