20220929-东方财富证券-金圆股份-000546.SZ-2022年中报点评_捌千错盐湖投产_锂电业务未来可期_5页_557kb

金圆股份：捌千错盐湖投产，锂电业务未来可期总结

核心内容概述

金圆股份在2022年8月25日发布半年报，显示公司上半年业绩出现显著下滑，但锂电业务布局加速，尤其是捌千错盐湖项目取得重要进展，为公司未来的增长奠定基础。公司同时推进海外锂资源项目，优化业务结构，剥离建材业务以集中资源发展新能源材料业务。

主要观点

1. 业绩表现

• 营业收入：2022年上半年实现28.04亿元，同比下降39.26%。
• 归母净利润：实现0.24亿元，同比下降87.88%。
• 扣非归母净利润：-0.14亿元，同比下降110.54%。
• 分季度表现：
  • 2022Q2：营收18.06亿元，同比下降41.14%，环比增长80.96%；
  • 归母净利润0.39亿元，同比下降82.39%，环比增长368.97%；
  • 扣非归母净利润0.32亿元，同比下降78.09%，环比增长169.52%。

2. 锂电业务进展

• 捌千错盐湖项目：
  • 2022年7月已产出合格精制碳酸锂产品；
  • 一期年产2000吨碳酸锂车间建设完成；
  • 二期项目预计2022年11月底达产，产能达8000-10000吨/年；
  • 达产后年产值约12亿元，将显著提升公司利润。

3. 海外锂资源布局

• 公司子公司通过设立代理公司收购阿根廷Laguna Caro矿权项目；
• 该项目将增强公司在南美锂资源的战略布局，加快新能源515规划实施；
• 有利于提升公司核心竞争力和持续盈利能力。

4. 业务结构调整

• 环保业务：上半年营收19.91亿元，占总营收71%，但同比下滑39.56%；
• 建材业务：营收8.01亿元，同比下滑26.74%，净利润为负；
• 公司决定剥离建材业务，集中资源发展新能源材料业务。

关键信息

1. 盈利预测

2. 投资建议

• 给予“增持”评级，基于公司未来发展前景良好，成长明确，竞争力突出；
• 评级标准为：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间。

3. 风险提示

• 锂盐价格波动；
• 产能及下游需求不及预期。

财务分析

1. 资产负债表（单位：百万元）

2. 现金流量表（单位：百万元）

3. 利润表（单位：百万元）

4. 主要财务比率

结论

金圆股份虽上半年业绩承压，但锂电业务加速推进，尤其是捌千错盐湖项目的投产及海外锂资源项目的落地，标志着公司向新能源材料领域深度布局。随着产能释放和产品价格维持高位，公司未来盈利能力有望显著提升。同时，剥离建材业务有助于优化资源配置，增强主业聚焦度。总体来看，公司具备良好的成长潜力和竞争力，值得投资者关注。