20220807-东北证券-金圆股份-000546.SZ-金圆股份事件点评_盐湖布局持续推进_高效拓展锂资源储备_4页_646kb

金圆股份 (000546) 公司点评总结

核心内容概述

金圆股份是一家主要从事水泥/建筑材料业务的公司，但近年来积极向新能源材料领域转型。公司通过一系列收购和布局，逐步剥离传统建材业务，专注于锂资源开发与低碳环保产业，以提升在新能源产业链中的竞争力。

主要观点

• 锂资源布局加快：公司通过子公司金恒旺与HANAQARGENTINA S.A.、HANCHAS.A.签署《排他性尽调协议》，有意收购HANCHA公司100%的股份，其中包括阿根廷萨尔塔省的锂矿权“Mina:Payo Salvacion-矿权编号 N°22.230”。此举标志着公司持续拓展海外盐湖资源。

• 国内锂资源项目进展显著：公司于2021年11月通过收购获得阿里捌千错盐湖锂矿51%的股权，2022年7月已产出首批精制碳酸锂，预计2000吨电化学脱嵌装置产线将在8月全面投产，8000T碳酸锂车间将于12月底投产。

• 环保业务协同发展：公司正通过资源整合，推动固危废资源化处置和稀贵金属综合回收利用，与废旧锂电池回收利用业务形成协同效应，实现锂资源产业链与低碳环保产业的融合。

• 战略转型：公司自2015年起开始向环保行业转型，2022年计划剥离建材业务，以提高资产使用效率和质量。通过出售子公司金圆互助，公司将获得更多可动用资金用于新能源和环保业务。

• 财务预测：预计公司2022~2024年归母净利润分别达到4.5、17.0、19.5亿元，同比增长423%、276%、15%。对应估值分别为30、8、7倍。

• 投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

股票数据

财务与估值指标

涨跌幅（单位：%）

风险提示

• 产能及下游需求不及预期
• 业绩预测和估值判断不达预期

研究团队简介

• 分析师：濮阳
• 教育背景：上海交通大学金融学硕士、金融学本科
• 任职经历：曾任长城证券、西南证券、兴业证券建材、公用事业分析师
• 荣誉：2021年金牛最佳分析师建材第五名、2021上半年东方财富最佳分析师建材第一名、2021年东方财富最佳分析师建材第三名

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅限于其客户使用。本报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告仅供参考，不构成任何证券买卖建议。

投资评级说明

• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
• 市场基准：A股以沪深300指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准

联系方式

• 分析师：濮阳
• 执业证书编号：S0550522070002
• 邮箱：puyang@nesc.cn
• 电话：15316658048

机构销售联系方式

• 公募销售：阮敏、吴肖寅、齐健、李瑞暄、周嘉茜、周之斌、陈梓佳、孙乔容若、屠诚、康杭、丁园
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、王动、吕奕伟、孙伟豪、闫琳、陈思、徐鹏程、张煜苑
• 华南地区：刘璇、刘曼、王泉、王谷雨、张瀚波、邓璐琦、戴智睿、王熙然、阳晶晶、张楠淇、王若舟
• 非公募销售：李茵茵、杜嘉琛、王天鸽、王家豪、白梅柯、刘刚、曹李阳、曲林峰