20150406-安信证券-基础化工_坚定看好产业互联网_新材料_新能源及格局向好的染料_超纤_味精_粘胶_36页_1mb

化工行业投资总结（2015年4月6日）

核心内容

本报告主要分析了2015年4月6日化工行业的投资策略，重点推荐了成长股、周期股以及主题投资标的，同时对行业动态、主要公司盈利情况和市场趋势进行了详细分析。

主要观点

成长品推荐

• 产业互联网：化工各子行业纷纷开启电商模式，重点推荐农资（辉丰股份、新都化工、新洋丰、金正大、史丹利、司尔特）、汽车后市场（回天新材、青岛双星、德联集团）及其他细分领域O2O（鼎龙股份、安诺其）。
• 新材料：推荐德威新材、永太科技、康得新、国瓷材料等公司，认为其具备高成长性。
• 农药医药中间体：推荐雅本化学、联化科技、华邦颖泰等公司，认为其增长确定性强。
• 细分领域高成长企业：包括多氟多、三聚环保、久联发展、宏大爆破、西陇化工等。

周期品推荐

• 染料：推荐浙江龙盛、闰土股份、航民股份、安诺其，认为其进入提估值阶段，行业格局稳定，存在涨价逻辑。
• 超纤：推荐华峰超纤，行业集中度提高，盈利逐步好转。
• 味精及氨基酸：推荐梅花生物、阜丰集团、星湖科技，行业景气度向上，格局向好。
• 粘胶：推荐三友化工、澳洋科技、新乡化工、南京化纤，下游旺季来临，价格有望上涨。
• 涤纶长丝：推荐桐昆股份，需求上升，景气度提升。
• 磷肥：推荐云天化、新洋丰，行业景气向上，需求稳定。
• 钛白粉：推荐佰利联等公司，行业供需改善，价格有望上涨。

主题投资

• 触网标的：推荐广州浪奇，公司正在探索电商模式。
• 期现套利：如意集团，关注其套利机会。
• 国企改革：推荐三友化工、扬农化工、星湖科技、黑猫股份等，认为其在改革背景下有较大发展潜力。

关键信息

原油价格

• 原油价格维持低位震荡，WTI价格在47.6-50.9美元/桶，布伦特价格在54.9-57.1美元/桶。
• 尽管也门战争和伊朗和谈中断曾引发油价反弹，但OPEC增产导致全球供需仍呈现供过于求，油价预计将继续低位震荡。

新能源汽车

• 环保部指出机动车是大气中颗粒物的主要污染来源，新能源汽车政策密集出台。
• 交通部发布推广新能源汽车的实施意见，发改委就新建纯电动乘用车准入征求意见，地方补贴政策陆续推出。
• 新能源汽车在“十二五”最后一年将迎来加速发展。

风险提示

• 化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑。

重点推荐标的

证券代码	证券简称	15年市盈率	持仓成本	持仓数（万股）	最新价	最新市值（万元）	市值占比	2015年获利幅度
600352.SH	浙江龙盛	10	19.68	377	30.16	11,359	41.06%	53.25%
300054.SZ	鼎龙股份	50	13.14	212	24.75	5,235	18.92%	88.36%
002450.SZ	康得新	26	28.97	96	39.26	3,767	13.62%	35.52%
600309.SH	万华化学	11	21.78	128	24.34	3,106	11.23%	11.75%
002470.SZ	金正大	28	26.90	103	40.62	4,197	15.17%	51.00%

行业动态

• 原油：本周油价震荡剧烈，受中东局势影响，但全球供需格局未变，油价维持低位震荡。
• 新能源汽车：环保趋严，政策密集出台，预计加速发展。
• 染料：活性染料价格上调，环保趋严导致供应紧张，行业景气度提升。
• 化肥：2015年关税政策调整，取消淡旺季区分，建议关注春行情。
• 聚氨酯：万华化学MDI挂牌价上调，受益于低油价带来的成本节省。
• 聚酯：PTA产能增加，行业盈利压力增大，短期难以好转。
• 氯碱：液氯和原盐价格因供给受限而上涨，但行业整体面临产能过剩和需求低迷。

主要公司盈利预测

浙江龙盛

• 14年EPS为1.66元，预计15-17年EPS分别为3.10、3.72和4.31元，维持买入-A评级，目标价37.2元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，合理市值在200亿元，维持买入-A评级，目标价40元。

康得新

• 14年EPS为1.05元，预计15-17年EPS分别为1.52、2.30元，维持买入-A评级，目标价50元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

德威新材

• 14年EPS为0.32元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.61元，维持买入-A评级，目标价25元。

永太科技

• 14年EPS为0.57元，预计15-16年EPS分别为0.85、1.14元，维持买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

多氟多

• 14年EPS为0.28元，预计15-17年EPS分别为0.69、1.14元，买入-A评级，目标价40元。

德联集团

• 14年EPS为0.53元，预计15-16年EPS分别为0.64、1.03元，维持买入-A评级，目标价25元。

青岛双星

• 14年EPS为0.15元，预计15-16年EPS分别为0.31、0.62元，维持买入-A评级，目标价25元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，维持买入-A评级，目标价40元。

万华化学

• 14年EPS为1.41元，预计15-17年EPS分别为2.19、2.76元，买入-A评级，目标价30元。

金正大

• 14年EPS为1.11元，预计15-16年EPS分别为1.46、1.91元，买入-A评级，目标价45元。

鼎龙股份

• 14年EPS为0.30元，预计15-