20150412-安信证券-基础化工_看好产业互联网_转型类_新材料公司及供需格局向看好产业互联网_转型类_新材料公司及供需格局向_38页_1mb

化工行业投资策略与重点推荐总结

核心内容

2015年4月12日发布的化工行业投资报告，对成长类、周期类及主题投资进行了详细分析，重点推荐了多个细分领域及个股，同时对行业动态进行了梳理。整体来看，报告强调了产业互联网、新材料、新能源汽车以及供需格局向好的染料、粘胶、味精、超纤等行业的投资机会。

主要观点

成长类投资

• 产业互联网：推荐具备互联网整合能力的公司，如鼎龙股份、德联集团、青岛双星、回天新材等，认为这些公司能通过O2O模式重构产业架构。
• 新材料：重点关注高成长、高壁垒的新材料公司，如德威新材、鼎龙股份、康得新、永太科技、国瓷材料等。
• 新能源汽车：推荐多氟多、康得新等，认为其受益于国家新能源战略，未来盈利空间广阔。
• 农药医药中间体：推荐联化科技、华邦颖泰等，认为其具备增长确定性。
• 细分领域高成长企业：包括三聚环保、久联发展、宏大爆破、光华科技、永利带业等，具备较强的行业竞争力和成长潜力。

周期类投资

• 染料：推荐浙江龙盛、闰土股份、航民股份、安诺其，认为其在环保、原材料涨价及下游需求上升背景下，行业景气度持续向上。
• 超纤：推荐华峰超纤，行业集中度提高，议价能力增强。
• 味精及氨基酸：推荐梅花生物、阜丰集团、星湖科技等，行业景气度向上，格局改善。
• 粘胶：推荐三友化工、澳洋科技、新乡化工、南京化纤，需求旺季和环保整改导致价格上涨。
• 涤纶长丝：推荐桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化，行业景气度向上。
• 磷肥：推荐云天化、新洋丰，行业景气度持续改善。
• 钛白粉：推荐佰利联等，国际巨头涨价带动国内价格上调。

主题投资

• 触网标的：推荐广州浪奇，认为其在农资电商领域有较大发展空间。
• 期现套利：如意集团，具备套利机会。
• 国企改革：推荐三友化工、扬农化工、星湖科技、黑猫股份等，具有改革潜力。

关键信息

原油走势

• 本周油价呈现冲高回落走势，整体价格比上周略有上升。
• WTI价格在50.42-54美元/桶，布伦特价格在55.5-59.1美元/桶。
• 原油库存单周增幅为14年最大，导致价格回落。

粘胶走势

• 春节后粘胶短纤价格持续上涨，4月8日每吨调涨约200元，累计涨幅近5%。
• 新疆舜泉、澳洋等厂家因环保整改停车，导致供需格局变化，推动价格上涨。

染料走势

• 浙江龙盛宣布分散染料价格上调，分散黑上涨5000元/吨，分散蓝上涨5000-10000元/吨，超市场预期。
• 染料均价超过上一轮景气周期高点，达到6万元/吨。
• 下游印染需求旺盛，推动染料行业景气度持续向上。

重点公司

模拟投资组合

基础化工模拟投资组合

• 标配：浙江龙盛、鼎龙股份、康得新、万华化学、金正大。
• 总资产：27,383万元，市值占比100%。
• 主要个股表现：
  • 浙江龙盛：最新价30.71元，市值占比42.24%，2015年获利幅度56.05%。
  • 鼎龙股份：最新价23.45元，市值占比18.11%，2015年获利幅度78.46%。
  • 康得新：最新价37.75元，市值占比13.23%，2015年获利幅度30.31%。
  • 万华化学：最新价24.22元，市值占比11.29%，2015年获利幅度11.20%。
  • 金正大：最新价40.10元，市值占比15.13%，2015年获利幅度49.07%。

中小盘成长类和交易型组合

• 推荐个股：永太科技、辉丰股份、德联集团、国瓷材料、回天新材、久联发展、东材科技、联化科技。
• 总资产：24,097万元，市值占比100%。
• 主要个股表现：
  • 永太科技：最新价61.39元，市值占比29.56%，2015年获利幅度221.16%。
  • 联化科技：最新价20.88元，市值占比11.92%，2015年获利幅度50.92%。
  • 辉丰股份：最新价29.40元，市值占比15.10%，2015年获利幅度34.58%。
  • 回天新材：最新价34.80元，市值占比7.58%，2015年获利幅度70.89%。
  • 德联集团：最新价25.91元，市值占比7.89%，2015年获利幅度107.39%。
  • 久联发展：最新价19.66元，市值占比5.47%，2015年获利幅度22.18%。
  • 国瓷材料：最新价39.56元，市值占比6.08%，2015年获利幅度35.69%。
  • 东材科技：最新价11.90元，市值占比6.23%，2015年获利幅度39.42%。

主题投资组合

• 推荐个股：扬农化工、黑猫股份、三友化工、星湖科技。
• 总资产：10,000万元，市值占比100%。
• 主要个股表现：
  • 扬农化工：最新价37.70元，市值占比25%。
  • 黑猫股份：最新价9.77元，市值占比25%。
  • 三友化工：最新价10.45元，市值占比25%。
  • 星湖科技：最新价8.32元，市值占比25%。

风险提示

• 化工品价格下滑风险。
• 产能严重过剩导致景气度下滑风险。

行业动态及最新观点

• 石油化工：油价震荡，部分产品价格上调，但整体市场波动较大。
• 化肥：出口关税政策调整，影响国内用肥旺季价格波动，建议关注春耕行情。
• 氯碱：供给受限，价格攀升，但行业整体产能过剩，盈利难以改善。
• 聚酯：PX弱势，PTA产能增加，行业景气周期延长。

个股观点

• 永太科技：业绩超预期，CF光刻胶有望实现国产化，目标价上调至45元。
• 康得新：成长空间巨大，光学膜、高分子膜材料和碳纤维有百亿利润空间，目标价维持50元。
• 鼎龙股份：员工持股计划推出，市值有望达到200亿元，目标价40元。
• 德联集团：积极布局汽车后市场电商，目标价25元。
• 金正大：复合肥行业龙头，有望成为综合性农业服务商，目标价45元。
• 三友化工：主业景气复苏，土地及海域升值空间大，目标价9.0元。
• 万华化学：估值低，分红率高，目标价30元。
• 辉丰股份：农资电商进展顺利，目标价40元。
• 联化科技：业务模块夯实，外延并购机会多，目标价30元。
• 华峰超纤：新产品订单增加，盈利有望提升，目标价45元。
• 星湖科技：苏氨酸产能恢复，盈利提升，目标价30元。
• 钛白粉：行业景气度向上，建议关注佰利联、金浦钛业、安纳达等。

总结

该报告全面分析了化工行业的投资机会，从成长、周期和主题三个维度进行推荐，重点推荐了产业互联网、新材料、新能源汽车、染料、粘胶、味精、超纤等领域的公司。同时，对原油、粘胶、染料等关键品种的走势进行了详细分析，并给出了具体的模拟投资组合及目标价建议。报告强调了行业景气度提升和企业成长潜力，为投资者提供了有价值的参考信息。