20140602-安信证券-基础化工_成长坚定看好新材料及中间体_周期继续关注染料及类染料品种_26页_860kb

2014年6月基础化工行业动态及投资策略总结

核心内容概览

本报告分析了2014年6月基础化工行业的整体情况，重点推荐了周期与成长性品种，并对部分重点公司进行了盈利预测和投资建议。同时，报告也涵盖了行业动态、市场行情、盈利预测调整及主题投资品种。

主要观点

周期品种

• 染料与农药：尽管处于淡季，但部分产品如百草枯、乙酰甲胺磷等趋势向好，建议关注浙江龙盛、沙隆达A等企业。
• 氨纶：行业景气度持续向上，华峰氨纶、泰和新材等公司具备较强竞争力，建议重点关注。
• 超纤：行业集中度提高，龙头企业盈利逐步好转，华峰超纤为首选，未来成长空间大。
• MDI行业：万华化学已转型为园区一体化综合型化工巨头，预计盈利将逐步改善，给予买入-A评级。

成长品种

• 农药医药中间体：联化科技、雅本化学、永太科技、辉丰股份等公司具备增长确定性，建议关注。
• 新材料：鼎龙股份、康得新等公司在高成长性领域表现突出，具有良好的市场前景。
• 渠道品牌类：金正大在复合肥行业具有较强的竞争力，未来成长空间大。
• 细分领域：三聚环保、宏大爆破等公司在各自领域有较高成长潜力。

主题投资

• 油气改革：准油股份、沧州明珠等受益于改革红利，建议关注。
• 新能源汽车：新宙邦、江苏国泰等在新能源材料领域表现良好。
• 化妆品电商：青岛金王作为电商标的，具有较大发展潜力。
• 环保及脱硫脱硝：三聚环保在环保领域有较强竞争力。

关键信息

原油及石化产品

• 原油价格小幅下跌，但石化产品价格整体上涨，尤其是纯苯。
• 基础化工板块因需求淡季表现平淡。

MDI价格

• 万华化学6月聚合MDI挂牌价与5月持平，纯MDI价格也有小幅上涨。
• 市场整体供需平衡，价格稳定。

橡胶促进剂

• 受环保影响，橡胶促进剂价格大幅上涨，M中间体价格涨幅达20%。
• 行业调研正在进行，后续报告将跟进。

醋酸-醋酸乙烯产业链

• 醋酸价格因检修而上涨，醋酸乙烯因国外产能退出而受益，价格明显上涨。
• 华鲁恒升和皖维高新可能受益于行业变化，关注事件性机会。

重点公司动态

投资建议

• 周期品：浙江龙盛、沙隆达A、华峰超纤、万华化学等。
• 成长品：鼎龙股份、康得新、联化科技、金正大、永太科技等。
• 主题投资：准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦、青岛金王等。

模拟投资组合

基础化工模拟组合

• 建议标配：浙江龙盛、沙隆达A、康得新、华峰氨纶、万华化学。

中小盘成长类组合

• 建议关注：鼎龙股份、三聚环保、宏大爆破、联化科技、金正大、永太科技。

主题投资组合

• 建议关注：宝利沥青、烟台万润、青岛金王、准油股份。

风险提示

• 化工品在淡季可能价格下滑。
• 部分子行业产能严重过剩，导致景气下滑。

行业动态

• MDI：万华化学表现稳定，预计未来盈利将逐步改善。
• 醋酸乙烯：受益于欧洲和美国产能退出，国内价格明显上涨。
• 橡胶促进剂：价格因环保限制大幅上涨，关注行业动态。
• 化肥行业：氮肥市场疲软，但复合肥企业盈利能力增强。
• 聚酯：需求增速放缓，但氨纶景气度仍高。
• 有机硅：景气回升需进一步观察。
• 钛白粉：行业存在严重产能过剩，环保影响尚未完全显现。

总结

本报告指出，尽管部分化工产品处于淡季，但整体行业仍具增长潜力。重点推荐周期性品种如浙江龙盛、沙隆达A、万华化学，以及成长性品种如鼎龙股份、康得新、联化科技等。同时，关注主题投资机会，如油气改革、新能源汽车等。整体建议投资者在当前市场环境下，重点关注业绩增长确定性强、估值合理的公司。