20171203-广发证券-交通运输行业第四十九周周报_4页_1mb

行业分析总结

一、核心内容概述

本报告总结了交通运输行业（海运、陆运、空运）的市场情况、行业观点、重点推荐公司及盈利预测等内容，同时包含了行业重点新闻和免责声明。整体分析指出，当前全球经济复苏不确定，国际局势变化以及供给侧改革政策调整对行业造成一定影响，但部分细分领域仍具备增长潜力。

二、行业观点及推荐组合

1. 海运市场分析

• 集运市场：中国出口集装箱运输市场需求未现起色，运力过剩严重，尽管部分航商尝试推涨运价，但市场接受度低，综合运价指数仅小幅上升。
• 干散货市场：远东干散货市场三大船型运价继续上涨，海岬型船表现强劲，超灵便型船稳步上扬。
• 油运市场：全球原油运输市场大船运价持续下滑，中型船运价稳中有升，小型船运价波动较大。中国进口VLCC运价继续下跌，反映运力增加对价格的压制。
• 沿海散货市场：运价涨幅缩窄，运力紧张格局有所缓解。

2. 陆运市场分析

• 物流领域：重点推荐华贸物流，理由包括主业盈利稳健增长、管理机制市场化改革预期。
• 公路行业：推荐宁沪高速，因其业绩稳定，股息率较高。

3. 空运市场分析

• 航空业：民航局115号文收紧航空供给增速，预计2018年将是市场供需关系的转折点，票价增长将有所支撑。重点推荐中国国航和南方航空。
• 机场运营：上海、广州、深圳、厦门等机场10月起降架次和旅客吞吐量均有所增长。

三、重点推荐公司及评级

四、市场行情回顾

• 沪深300指数：本周下跌2.58%。
• 交通运输行业指数：本周微跌0.15%。
• 行业涨幅前三：海峡股份（10.96%）、海南高速（10.91%）、澳洋顺昌（9.97%）。
• 行业跌幅前三：华北高速（-9.60%）、春秋航空（-9.06%）、吉祥航空（-8.16%）。

五、行业重点新闻

1. 海运板块

• 欧佩克延长减产：减产政策延长九个月，短期对油价有支撑，但市场已有预期，实际反应平淡。
• 铁路调图：铁路部门对运行图进行调整，预计元旦车票一票难求情况将有所缓解。
• 汉莎收购柏林航空：汉莎愿意牺牲部分航线运营权以完成收购，显示其强烈意愿。

六、盈利预测

1. 海运板块

2. 陆运板块

3. 空运板块

七、关键数据与趋势

1. 运价与运力

• 国际干散货市场：BDI、BPI、BCI等指数均上涨，显示市场对运力的消化能力增强。
• 国际油运市场：运价下跌，反映原油需求疲软及运力增加。
• 沿海煤炭运价：整体下跌，但部分航线略有回升。

2. 油价与汇率

• NYMEX轻质原油价格：12月1日为58.29美元/桶，较上周下跌1.15%，年初至今累计上升17.90%。
• 美元兑人民币汇率：12月1日为6.6065，较上周贬值0.04%，年初至今升值5.02%。

八、免责声明

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