20191208-华泰证券-交通运输行业周报（第四十九周）_9页_342kb

行业周报总结（第四十九周）

核心内容概览

本行业周报（2019年12月8日）主要分析了交通运输行业在第四十九周的市场表现、子行业观点、重点公司动态及未来趋势。整体行业评级为“中性”，但多个子行业被推荐为“增持”或“买入”。

一周涨幅与跌幅前十公司

涨幅前十公司：

• 海汽集团 (603069.SH): 15.23%
• 招商轮船 (601872.SH): 10.61%
• *ST飞马 (002210.SZ): 9.57%
• 海峡股份 (002320.SZ): 9.56%
• 新宁物流 (300013.SZ): 9.35%
• 白云机场 (600004.SH): 6.65%
• 招商南油 (601975.SH): 5.45%
• 中远海能 (600026.SH): 5.22%
• 华夏航空 (002928.SZ): 4.83%
• 上海雅仕 (603329.SH): 4.72%

跌幅前十公司：

• 吉祥航空 (603885.SH): -4.51%
• 北部湾港 (000582.SZ): -2.84%
• ST 安通 (600179.SH): -2.55%
• 江西长运 (600561.SH): -2.17%
• 天津港 (600717.SH): -1.29%
• 四川成渝 (601107.SH): -1.03%
• 长久物流 (603569.SH): -0.87%
• 唐山港 (601000.SH): -0.79%
• 大秦铁路 (601006.SH): -0.63%
• 圆通速递 (600233.SH): -0.56%

本周观点

行业整体表现

• 沪深300和SW交运分别上涨1.93%和1.88%。
• 航运表现最佳，上涨5.15%。
• 机场板块上涨3.90%，受年底资金保守偏好影响。
• 物流、港口、高速、航空板块涨幅较小，铁路微跌0.18%。

子行业观点

• 机场：增持，白云机场流量增速回升，上海机场建议长期配置。
• 航空：增持，收益水平或迎恢复性增长，等待板块信心恢复。
• 航运：增持，集运和干散运价环比上涨，油运回调。
• 铁路：增持，京沪高铁IPO通过，关注铁路改革主题。
• 物流：增持，11月件量增速回落，但估值仍具吸引力。
• 公路：增持，密切关注货车收费政策变动。
• 港口：中性，长三角区域一体化规划推动协同发展。

重点公司及动态

推荐公司：

1. 上海机场 (600009.SH)

   • 卫星厅投产释放产能
   • 航线结构改善，国际及地区线占比提高
   • 消费升级和新增商业面积推高非航增长
   • 目标价区间：79.77~87.17元

2. 白云机场 (600004.SH)

   • 免税业务值得期待
   • 国际占比提升，单机收入增长
   • 产能空间释放，起降架次增幅提速
   • 目标价区间：21.87~22.97元

3. 中国国航 (601111.SH)

   • 行业供给有望收紧
   • 受益于首都机场高收益
   • 油价下降减小成本压力
   • 目标价区间：11.01~11.74元

4. 招商轮船 (601872.SH)

   • VLCC油轮船队排名世界第一
   • 干散船队与淡水河谷签订长期协议
   • 同时经营LNG运输，受益中国LNG进口增长
   • 目标价区间：6.72~7.01元

5. 圆通速递 (600233.SH)

   • 件量增速居于通达前列
   • 三季报扣非净利润同比增长17%
   • 机构持仓低，弹性优于同业
   • 目标价区间：13.95~16.15元

6. 粤高速A (000429.SZ)

   • 佛开南段扩建完工，收费标准上调
   • 核心路网位于珠三角，车流量稳固
   • 高股息吸引力强，预计2020年股息率达6.4%
   • 目标价区间：8.70~9.10元

7. 广深铁路 (601333.SH)

   • 动车组五级修结束，成本压力减轻
   • 土地交储收益可期，京沪高铁上市提振估值
   • 目标价区间：3.77~3.90元

风险提示

• 经济低迷
• 国际贸易摩擦
• 油价大幅上涨
• 人民币大幅贬值
• 高铁提速
• 不可抗力事件（如疾病、自然灾害）

评级说明

• 行业评级：以6个月行业涨跌幅相对沪深300为基准，增持表示超越基准，中性表示基本持平，减持表示明显弱于基准。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%~20%
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%~20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

资料来源

• 华泰证券研究所