20211025-天风证券-家用电器2021W43周度研究_清洁电器_投影仪双十一预售点评_16页_1mb

报告摘要

家用电器行业双十一预售与市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年双十一预售期间家用电器行业的表现，重点聚焦于清洁电器和投影仪两大品类，并对家电板块的市场走势、原材料价格变化、行业数据以及投资建议进行了总结。

主要观点

清洁电器

新品竞争激烈：添可、石头、小米等品牌在双十一预售中表现突出，预售额占比超过60%，显示出市场对自清洁产品的高度关注。
科沃斯与添可领跑：科沃斯在扫地机领域持续领先，添可在洗地机领域占据主导地位，其新品预售额占比达64%。
小米表现亮眼：小米扫地机Pro版预售两日后售罄，产品定价具有竞争力，推动清洁电器行业由“价增”转向“量增”。
石头科技：石头扫地机新品G10预售表现强劲，预售额占其去年11月全月成交额的67%。
云鲸：云鲸扫地机预售额占比达85%，产品配置和功能较全面，成为预售黑马。
洗地机市场：洗地机市场竞争加剧，新品牌如小米、石头等加入，产品功能趋同，但价格差异显著。

投影仪

极米占据高端市场：极米H3S预售额居首，达3003.9万元，主打高亮度和丰富功能。
中低端竞争激烈：坚果G9S与极米Z6X在价格和功能上相似，但坚果在促销策略上更具优势。
峰米激光投影：峰米R1系列价格下探至4000元，亮度优于3000元价位产品，但品牌营销力度不足，导致销额差距明显。
行业趋势：高端投影仪市场由极米主导，中低端市场由峰米等品牌争夺。

关键信息

本周家电板块走势

整体上涨：家电板块本周上涨3.39%，明显优于沪深300指数（+0.56%）和创业板指数（+0.26%）。
细分板块表现：
- 白电：+4.78%
- 黑电：-0.7%
- 小家电：+2.6%
个股表现：
- 涨幅前五：石头科技（+16.95%）、ST圣莱（+14.87%）、澳柯玛（+13.11%）、哈尔斯（+12.73%）、日出东方（+10.09%）。
- 跌幅前五：和晶科技（-9.77%）、开能健康（-9.09%）、珈伟新能（-7.76%）、兆驰股份（-6.53%）、奥马电器（-5.86%）。

原材料价格走势

铜价：10月22日为72500元/吨，较上周下降2.16%，全年上涨24.87%。
铝价：10月22日为21540元/吨，较上周下降11.36%，全年上涨37.94%。
中塑价格指数：10月22日为1043.09，全年上涨8.11%。
钢材综合价格指数：10月22日为157.18，全年上涨25.83%。

投资建议

基本面分析：家电行业股价回撤主要受多重利空影响，包括成本上升、芯片短缺、海运费用高企、汇率波动等。
成本改善线索：随着原材料价格高位盘整，2022年成本压力将有所缓解，建议关注成本改善的公司如海尔智家、美的集团、新宝股份、小熊电器。
高成长性关注：对于低渗透率、高成长性的企业，如石头科技、科沃斯、亿田智能、火星人，仍具投资价值。
行业评级：家电行业评级为“强于大市”，预计未来6个月行业指数涨幅将超过5%。

风险提示

疫情扩大：可能对市场需求造成影响。
房地产市场波动：政策变化可能影响行业需求。
汇率与原材料价格波动：对成本和利润产生压力。
新品销售不及预期：新产品的市场接受度存在不确定性。

行业数据

出货端

内销：2021年8月空调、冰箱、洗衣机、油烟机内销同比均有下降，但1-8月空调同比略有增长，其他品类仍有缺口。
外销：空调、冰箱、洗衣机、油烟机外销持续放量，1-8月同比分别增长14.84%、25.00%、17.86%、31.08%。

零售端

中怡康数据：空、冰、洗、油烟机销量仍存在较大缺口，均价增长显著。
奥维数据：空调、冰箱、洗衣机、集成灶、洗碗机线上销额同比增加，其余品类下降；线下销额方面，集成灶、电饭煲增长，其余下降。

公告与新闻

科沃斯：添可智能拟投资10亿元建设高端智能生活电器制造中心。
老板电器：2021年第三季度营业收入同比增长25.68%，净利润增长19.56%。
惠而浦：控股股东计划在12个月内增持不低于1%的股份。
创维数字：第三季度营业收入同比增长36.72%，全年增长28.38%。
由利科技：发布新一代实时水洗自清洁机器人A1Pro，打破行业技术壁垒。
添可：推动洗地机行业首个标准制定，提升行业规范与产品质量。

总结

2021年双十一预售期间，清洁电器与投影仪市场表现活跃，添可、石头、小米等品牌在各自领域占据领先地位。尽管行业面临多重挑战，但部分利空因素已显现改善趋势，如地产政策放宽、海运价格下降、原材料成本压力缓解等，家电行业整体仍具备投资价值。投资者可关注成本改善与高成长性企业，同时需警惕疫情、房地产市场波动及原材料价格波动等风险。

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