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双十一预售打响，护肤预售额TOP20国货占四席

核心内容

2021年双十一预售期间，护肤和彩妆市场表现活跃，国货品牌在预售中展现出强劲竞争力。根据淘数据，截至2021年10月21日，淘系全网护肤预售额达89亿元，销量2537万件，彩妆预售额达11亿元，销量644万件。国货品牌中，薇诺娜、珀莱雅、玉泽、逐本在护肤品牌预售额TOP20中占据四席，其中薇诺娜以6.69亿元预售额位列第二。在彩妆领域，colorkey、完美日记、花西子和毛戈平进入预售额TOP20，显示国货在彩妆市场的崛起。

主要观点

板块行情回顾

• 本周（10.18~10.22），休闲服务板块整体表现弱于市场，申万休闲服务行业下跌2.14%，跑输上证综指和创业板指。
• 医美指数本周上涨0.27%，化妆品指数下跌0.72%，医美板块表现优于化妆品板块。
• 年初至本周末，休闲服务板块下跌5.70%，而医美指数上涨27.90%，化妆品指数上涨25.97%，均跑赢沪深300指数。

双十一预售数据统计

• 护肤预售：国际品牌占据预售额前20，薇诺娜以6.69亿元位列第二，其舒敏保湿特护霜和舒缓修护冻干面膜分别位列第二和第三。
• 彩妆预售：国际品牌仍占主导地位，但colorkey、完美日记、花西子和毛戈平进入预售额TOP20，其中colorkey唇釉、完美日记散粉等单品表现亮眼。

行业要闻

• 国家药监局发布通知，要求加强化妆品抽检不合格产品的核查处置，包括调查取证、追踪溯源和处罚力度。
• 2021年国家化妆品监督抽检中，发现82批次不合格产品，部分品牌否认生产。
• 宁波海关查获6万余件伪报侵权化妆品，涉及多个国际知名品牌。
• 有米云·CC数据发布《2021年Q3小红书美妆行业营销报告》，指出小红书成为美妆品牌种草营销的重要平台。

公司公告

• 爱美客：完成收购韩国HuonsBioPharmaCo.,Ltd. 25%股份，实际支付8.56亿元。
• 奥园美谷：拟以3000万元收购奥若拉100%股权，优化医美产业布局。
• 四环医药：购回大量股票并提交新药上市申请。
• 朗姿股份：披露控股股东股权质押情况。
• 水羊股份：获得浦发银行授信额度，支持子公司发展。
• 珀莱雅：公开发行可转换公司债券获审核通过。

宏观数据

• 2021年9月全国居民消费价格同比上涨0.7%，其中化妆品类零售额同比增长3.9%。
• 1~9月社会消费品零售总额达318057亿元，同比增长16.4%。
• 网上商品和服务零售额同比增长18.5%，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的23.6%。
• CPI分类别数据显示，食品烟酒类价格同比下降2.8%，非食品价格上涨2.0%，化妆品类价格同比上涨0.2%。

投资建议

• 化妆品行业：新锐品牌不断涌现，渠道变化显著，建议关注多品类发展的企业。
  • 贝泰妮：敏感肌护肤领域龙头。
  • 珀莱雅：多元化优质品牌商。
  • 上海家化：多品类发展，持续创新。
  • 丸美股份：主打中高端市场，拥有丰富营销渠道。
  • 水羊股份：运营能力强，品类结构逐步优化。
• 医美行业：受益于消费者接受度提升和年轻化趋势，建议关注布局全面的医美企业。
  • 华熙生物：本土玻尿酸原料龙头。
  • 爱美客：童颜针上市，差异化满足市场需求。
  • 华东医药：医美业务全线布局。
  • 昊海生科：研发、生产及销售一体化。
  • 四环医药：肉毒素与双抗产品并行发展。
  • 朗姿股份、奥园美谷、瑞丽医美：关注医美机构布局。

风险提示

• 线上销售数据波动：受促销活动影响，销售数据基数可能较大，导致前后月份数据承压。
• 市场竞争加剧：国内外品牌快速进入市场，引发价格战，影响企业营收与利润。
• 市场监管趋严：国家加强医美行业监管，打击水货市场，对行业产生一定影响。

重要声明

本报告由华安证券研究所发布，分析师王洪岩具有证券投资咨询执业资格，研究内容基于市场公开信息，仅供参考，不构成投资建议。报告中数据和信息来源合法合规，但不保证其准确性或完整性。华安证券及其关联机构可能持有报告中提及公司股票，且可能为其提供投资银行服务。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。