20211119-国联证券-家用电器行业_双十一成绩单_投影保持高景气度_清洁电器集成灶战果累累_9页_1mb

家用电器行业双十一总结

核心内容

2021年双十一期间，家用电器行业整体表现分化明显。智能投影、清洁电器（洗地机、扫地机）和集成灶等细分赛道表现突出，而按摩器件、按摩椅和厨用小家电则相对平淡。主要企业如极米、科沃斯、火星人等在各自领域实现显著增长。

主要观点

智能投影：高景气度持续，头部企业增速亮眼

• 行业表现：智能投影在双十一期间保持高景气度，主流企业销量和销售额均有双位数增长。
• 头部企业表现：
  • 极米：全网GMV达8亿元，同比增长90%。产品结构优化显著，H3S和RS Pro2贡献42%营收，定位中高端和高端。
  • 坚果：全网GMV为6亿元，同比增长超50%。短焦LED投影贡献26%销售额，长焦LED为行业主旋律。
  • 峰米：全网GMV达2亿元，同比增长91%。激光电视和短焦激光微投表现突出，其中R1和R1Nano贡献54%销售额。
  • 当贝：全网GMV达1.9亿元，同比增长55%。长焦激光投影X3成为销量黑马，贡献21%销售额。
• 技术趋势：长焦LED投影因成本与效果的平衡，仍是销量和增速领先的细分赛道。

清洁电器：洗地机和扫地机高速增长

• 洗地机：添可全渠道销售额超14亿元，同比增长241%，市占率70%。第二代产品表现强劲。
• 扫地机：科沃斯全渠道销售额超16亿元，同比增长55%，市占率50%。新品X1贡献48%销售额，推动均价提升。
• 行业趋势：洗地机和扫地机销售额接近去年11月整月水平，行业渗透率提升明显。

集成灶：高成长赛道，多龙头表现强劲

• 行业表现：集成灶销售额同比增长显著，火星人全网销售额达4.1亿元，美大增长最快，达425%。
• 市场格局：CR5市占率74%，火星人占27%，美大、亿田、帅丰分别占9-15%。
• 产品趋势：蒸烤一体机等产品成为热销单品，推动行业增长。

关键信息

市场表现

• 智能投影：极米、坚果、峰米、当贝全网GMV分别达8、6、2、1.9亿元，增速均在双位数以上。
• 清洁电器：
  • 洗地机销售额达11.8亿元，同比增长超100%。
  • 扫地机销售额达去年11月整月的86%，增速为200%。
• 集成灶：全网销售额达4.1亿元，同比增长55%。
• 均价变化：受原材料上涨和产品高端化趋势影响，大部分产品均价有所提升。

投资建议

• 智能投影：关注极米科技、光峰科技。
• 清洁电器：关注科沃斯、石头科技。
• 集成灶：关注火星人、亿田智能、帅丰电器、浙江美大。

风险提示

• 经济乏力
• 原材料价格波动
• 产品研发进度不及预期

数据表（节选）

行业趋势与展望

• 智能投影：长焦LED投影仍是主要增长点，技术成熟度仍有提升空间。
• 清洁电器：洗地机和扫地机渗透率提升，市场潜力巨大。
• 集成灶：行业持续高增长，CR5市占率高，头部企业优势明显。
• 按摩电器与厨用小家电：市场集中度较低，仍有较大发展空间。

总结

双十一期间，家用电器行业呈现显著分化。智能投影、清洁电器和集成灶等细分赛道表现突出，而按摩器件、按摩椅和厨用小家电则相对平淡。各细分领域中，头部企业凭借产品结构优化、技术布局和市场推广，实现了较快增长。整体来看，智能投影、清洁电器和集成灶是未来值得重点关注的领域，建议投资者关注对应的龙头企业。