20211031-德邦证券-家用电器行业周报_双十一专题（2）_高端消费亮眼_清洁_投影表现不俗_21页_3mb

报告摘要

本报告对家用电器行业进行深入分析，涵盖双十一销售动态、Q3财报表现及各子板块走势。整体来看，家电行业在Q3面临原材料涨价、海运成本上升等压力，但高端产品和新兴品类表现亮眼，尤其是清洁电器、智能投影及厨电集成灶。报告同时提出投资建议，并提示相关风险。

清洁电器：
- 科沃斯高端X+N机型预售量突破28.9万台。
- 添可二代洗地机LCD版销售量突破14万台。
- 石头G10和云鲸J2预售均超10万台。
智能投影：
- 极米销量5.8万台，NEWZ6X预售超2.5万台。
- 坚果G9S表现亮眼。
小家电：
- 苏泊尔预售规模领先，九阳紧随其后。
- 高端品牌摩飞和北鼎预售接近3000万，已接近去年双11预售额的40%。
白电：
- 海尔系均价提升30%以上，表现优于板块。
- 美的系规模紧随其后。
- 卡萨帝均价提升显著，体现高端化趋势。

集成灶：
- 渗透率稳步提升，龙头表现亮眼。
- 火星人：
  - 21Q3营收6.8亿元，同比+37%。
  - 归母净利润1.3亿元，同比+27%。
  - 双十一天猫预售额超4000万元。
  - 线下销额同比+100%，线上销额同比+109%。
- 亿田智能：
  - 21Q3营收3.1亿元，同比+41%。
  - 归母净利润0.64亿元，同比+58%。
  - 双十一天猫预售额超400万元。
  - 线上表现优异，均价提升。
- 老板电器：
  - 21Q3营收27亿元，同比+14%。
  - 归母净利润5.5亿元，同比+8.1%。
  - 洗碗机Q3销量增长100%，全年销量预计翻倍。
- 美大：
  - 21Q3营收15亿元，同比+30%。
  - 归母净利润4.5亿元，同比+34%。
  - 双十一表现一般，线上线下销售额承压。
- 帅丰：
  - 线上增速亮眼，实现量价齐增。

整体表现：
- 受原材料涨价和海运影响，业绩承压。
- 清洁赛道Q3多款新品推出，龙头表现亮眼。
重点公司：
- 九阳股份：
  - 21Q3营收23亿元，同比-9%。
  - 归母净利润2.1亿元，同比-6%。
  - 内销下滑，外销基本持平。
  - 预计全年出口增长约82%。
- 苏泊尔：
  - 21Q3营收52亿元，同比+2%。
  - 归母净利润3.8亿元，同比-9%。
  - 外销小幅上涨，内销线上增长，线下有所下滑。
- 小熊电器：
  - 21Q3营收7.3亿元，同比-6%。
  - 归母净利润0.5亿元，同比-26%。
  - 原材料价格上涨影响较大。
- 新宝股份：
  - 21Q3营收40亿元，同比持平。
  - 归母净利润2.8亿元，同比-41%。
  - 外销基本持平，内销中摩飞和东菱恢复增长。
- 科沃斯：
  - 21Q3营收28.9亿元，同比+66%。
  - 归母净利润4.8亿元，同比+307%。
  - 毛利率提升，高端产品表现突出。
- 倍轻松：
  - 21Q3营收2.7亿元，同比+40%。
  - 归母净利润2460万元，同比+18%。
  - 线下渠道优化，新品艾灸盒表现亮眼，Q4将推出多种新品。