20180701-天风证券-互联网传媒行业点评_CTR数据点评__618_大促季楼宇及影院广告获广告主青睐_世界杯华帝_退全款_借助分众引爆品牌_11页_602kb

互联网传媒行业总结

核心内容概述

2018年5月国内广告市场（不含互联网）同比增长3.0%，相比2017年5月的-1.0%有所回升，但主要受传统广告增长失速（-1.8%）拖累。楼宇及影院广告继续维持高景气度，其中电梯海报、电梯电视和影院视频的刊例收入分别同比增长28.4%、26.8%和36.4%。分众传媒作为楼宇及影院广告的代表，在618大促季和世界杯期间展现出强大的广告价值，成功助力多个品牌提升知名度和曝光度。

主要观点

1. 楼宇广告高景气持续

• 电梯海报：5月同比增长28.4%，增幅较上月提升12.1个百分点，食品、交通等行业投放显著增加，其中食品行业同比增幅达315.0%。
• 电梯电视：5月同比增长26.8%，连续4个月保持20%以上的增速，商业服务、饮料、食品等行业投放增加，其中农夫山泉、蒙牛、肯德基等传统行业广告主花费大幅上升。
• 广告效果验证：新品牌如瑞幸、小黑鱼、妙优车在分众电梯广告投放后，百度指数增长显著，分别累计增长143.2%、161.1%和293.5%，表明分众传媒在短时间内具备引爆品牌的能力。

2. 影院广告表现亮眼

• 票房增长驱动：5月影院视频刊例花费同比增长36.4%，较4月提高22个百分点，主要受《复仇者联盟3》等大片带动。
• 传统行业认可：农夫山泉、路虎、保时捷、雪铁龙等传统行业广告主投放增加，显示影院广告渠道价值得到进一步认可。
• 广告效果显著：部分品牌如妙优车、农夫山泉在投放后百度指数明显增长，分别为293.5%和15.7%，表明影院广告对品牌曝光有明显效果。

关键信息

• 市场整体情况：传统广告市场增长乏力，而楼宇和影院广告保持较高增速，成为行业增长的重要引擎。
• 618大促季影响：618大促季带动广告主集中投放，尤其对电梯海报和电梯电视起到显著推动作用。
• 世界杯事件案例：华帝借助分众电梯广告，在2亿城市主流人群中引爆“退全款”话题，形成线上线下互动传播效应，百度指数增长46.0%。
• 投资建议：分众传媒在楼宇及影院广告领域表现突出，客户结构多元化，预计2018年H1营收增速将超过20%，维持“买入”评级。
• 盈利预测：2018-2020年分众传媒营收复合增速预计为21%，净利润分别为70.7/86.5/104.3亿元，对应估值分别为20X、16X和13X。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济景气度下滑，可能影响广告主的投放意愿。
• 政策风险：行业监管政策趋严可能对广告市场造成不确定性影响。

附注说明

• 数据来源：CTR媒介智讯数据，统计范围包括电视、电台、报纸、杂志、传统户外、电梯电视、影院视频、电梯海报、交通类视频及互联网。
• 广告费计算：不含免费项目及折扣，以媒体公开报价为准。
• 监测时间：电视频道广告监测时间为17:00-24:00。

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 冯翠婷：分析师，SAC执业证书编号：S1110517090001，邮箱：fengcuiting@tfzq.com

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