20160906-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_PPP政策力度不减_电改政策不断推进_14页_747kb

2016年9月6日环保公用行业周报总结

核心内容

2016年9月6日的环保公用行业周报聚焦于PPP政策力度不减与电改政策不断推进两大主题，分析了公用事业与环保行业的市场表现、行业动态、上市公司公告及重点公司估值。报告指出，PPP模式和绿色金融体系的建立为环保行业带来了新的发展机会，同时，智能电网与清洁能源的推进也为电力行业提供了新的增长点。

主要观点

1. 环保板块观点

• PPP政策推动：发改委发布通知，强调PPP项目的总体规划、综合平衡和储备管理，建立项目库，推行联审机制，并引入第三方评估。这些举措将加快PPP项目的落地，推荐关注博世科、兴源环境、铁汉生态等标的。
• 绿色金融体系：央行、环保部等7部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，提出七大领域，包括绿色信贷、证券市场支持、绿色发展基金、绿色保险、环境权益交易市场等。这将为绿色发展提供新机制，推动环境质量改善。

2. 公用板块观点

• 增量配电网投资：发改委鼓励引入PPP模式，推动增量配电网项目，建议关注智光电气、穗恒运A、北京科锐等。
• 太阳能热发电：发改委核定太阳能热发电标杆上网电价为每千瓦时1.15元，鼓励地方政府提供税费减免、财政补贴等支持，建议关注首航节能、杭锅股份。

重点池推荐

公用行业

• 电改：桂东电力、涪陵电力、文山电力、红相电力
• 燃气：陕天然气、中天能源、百川能源、南京公用、深圳燃气
• 水电：黔源电力、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源

环保行业

• PPP：博世科、兴源环境、铁汉生态、碧水源、中工国际
• 固废：龙马环卫、雪浪环境、高能环境

一周行情回顾

• 公用事业板块整体上涨，涨幅为0.06%。

• 子板块表现：

  • 电力板块下跌 0.37%
  • 水务板块上涨 1.09%
  • 燃气板块下跌 1.60%
  • 环保工程及服务上涨 1.19%

• 个股表现：

  • 环保板块：科融环境（+19.28%）、国中水务（+14.07%）、神雾环保（+8.95%）
  • 公用板块：甘肃电投（+10.19%）、惠天热电（+3.63%）、华银电力（+3.41%）

新三板环保板块动态

• 上周新增2家环保（含公用事业新能源）企业挂牌，分别为遂昌旅游和精亚洁净。
• 精亚洁净营业收入达0.72亿，净利润543万。
• 本周无新增做市企业，无企业公告定增进度。

行业动态

1. 环保税法草案：排放浓度低于标准50%可享减半优惠，同时明确五项免税情形，推动环保税立法。
2. 节水供水重大工程：在建投资超8000亿元，农村自来水普及率达76%，改善了民生。
3. PPP政策深化：发改委明确职责分工，推进项目联审、成本监审及多元退出机制。
4. 环保税立法：首次审议《环境保护税法（草案)》，推动环保税制度。
5. 天然气输配价格监管：发改委发布通知，要求全面梳理价格，降低省内管道运输和配气价格。
6. 智能电网“走出去”：我国智能电网技术向国际领先，政策推动智能电网发展，投资机会存在于电网各环节。
7. 输配电价改革：试点全面提速，覆盖所有省级电网，降低实体经济用电成本。
8. 环保部“两学一做”：强调学习教育推进，提升环境治理能力。

上市公司重要公告

• 迪森股份：温室气体减排方法学通过国家发改委审核。
• 菲达环保、远达环保：上半年业绩同比变动，部分公司净利润下降。
• 聚光科技：终止2015年度非公开发行股票事项，需股东大会审议。
• 中山公用、长青集团、秦岭水泥、万邦达、巴安水务、首创股份、高能环境、雪迪龙、渤海股份、绿城水务：涉及业绩公告、非公开发行股票、重大资产重组等。
• 豫能控股、国新能源、红阳能源、华银电力、国电电力、华电国际、国投电力、闽东电力、大唐发电、皖能电力、建投能源、上海电力、湖北能源、湖南发展、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、郴电国际、桂东电力、节能风电、太阳能、国新能源、陕天然气、百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气：涉及重大资产重组、投资合作、盈利情况等。

重点公司估值表

环保板块

• 大气治理：远达环保（买入）、龙净环保（增持）、清新环境（增持）
• 环境监测：先河环保（买入）、汉威电子（买入）、聚光科技（增持）、华测监测（增持）、雪迪龙（增持）
• 水处理：南方汇通（买入）、首创股份（中性）、重庆水务（中性）、兴蓉环境（中性）
• 固废处理：中国天楹（买入）、高能环境（买入）、雪浪环境（增持）、东江环保（增持）
• 其他：元力股份（买入）、易世达（买入）、天壕环境（买入）、华西能源（买入）、龙马环卫（买入）

公用事业板块

• 火电：大唐发电（买入）、粤电力A（买入）、国电电力（增持）、华电国际（增持）
• 水电：湖北能源（买入）、湖南发展（买入）、韶能股份（买入）、桂冠电力（买入）、长江电力（增持）、川投能源（增持）、国投电力（增持）、黔源电力（增持）
• 配网：广安爱众（买入）、郴电国际（买入）、桂东电力（买入）、红相电力（买入）、涪陵电力（买入）、乐山电力（买入）、文山电力（增持）
• 清洁能源：中国核电（买入）、嘉化能源（买入）、节能风电（增持）、太阳能（增持）

申万环保公用小组一周报告回顾

• 公司点评：武汉控股、聚光科技、大唐发电、国新能源、远达环保等公司的中报点评，分析业绩表现及未来前景。
• 行业点评：PPP模式新文件发布，推动7大类基础设施项目加速推进。

关键假设表

• 环保板块：2015-2017年营收增速分别为22.14%、23.60%、22.48%
• 公用事业：全国发电设备累计平均利用小时、天然气表观消费量增速等关键指标预测。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）

法律声明

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