20161219-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_电力混改推进增量配网_环保十三五规划落地_15页_773kb

2016年12月19日环保公用行业周报总结

核心内容

2016年12月12日至12月17日期间，申万宏源研究发布了关于环保与公用事业行业的周报，涵盖了行业动态、市场表现、重点公司推荐及盈利预测等内容。该报告强调了结构性改革对产业链利益再分配的影响，同时分析了电力、燃气、环保等子板块的表现及未来发展趋势。

主要观点

环保板块观点

• 国务院发布《“十三五”生态环境保护规划》，明确推进最严环保制度，目标包括改善生态环境质量，重点在水环境治理和固废处理。
• 建议关注土壤修复、水环境治理、工业污染物治理及环境服务四大领域，推荐公司包括高能环境、博世科、兴源环境、中金环境、南方汇通、雪浪环境、万邦达、东江环保、龙马环卫、天壕环境、盈峰环境等。

公用板块观点

• 中央经济工作会议指出，输配电领域将成为未来电改重点，混合所有制改革是国企改革的重要突破口。
• 建议关注售电改革、增量配网改革及电力交易规模扩张，推荐公司包括桂东电力、天沃科技、皖能电力、涪陵电力、文山电力、吉电股份、红相电力、乐山电力等。

社会资本参与

• 中石化引入社会资本认购川气东送管道公司50%股权，共筹资228亿元，用于天然气管道建设、扩能工程及储气库建设，表明油气领域改革正在提速。

重点池推荐

公用行业

1. 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力、吉电股份、红相电力
2. 燃气：百川能源、中天能源、南京公用、陕天然气、深圳燃气

环保行业

1. PPP：博世科、兴源环境、铁汉生态、中衡设计、碧水源、中工国际
2. 固废：高能环境、龙马环卫、雪浪环境

一周行情回顾

• 公用事业板块整体上涨0.43%，其中燃气板块上涨1.79%。
• 环保板块上涨0.92%，部分个股表现突出，如开尔新材、嘉化能源、富春环保分别上涨13.51%、13.51%、9.98%。
• 公用事业板块内涨幅前三的个股为甘肃电投（+10.75%）、宝新能源（+7.27%）、豫能控股（+5.80%）。

新三板环保板块动态

• 上周新增2家新三板环保企业：华誉能源、未来能源，均为协议转让。
• 新增1家做市企业：西藏能源，做市首日上涨125.71%，总市值3.76亿元。
• 10家企业公布定增公告，共募集资金8.78亿元，涉及鑫联环保、万峰电力、复洁环保等。

行业动态

1. 电力直接交易：陕西省前11月完成直接交易电量137亿千瓦时，预计全年可达200亿千瓦时，显著降低购电成本，提升市场竞争力。
2. 环保部政策：推行环境污染第三方治理应坚持三个原则，包括明确排污者责任、政策引导与先行先试结合、监管执法与信息公开结合。
3. 西气东输三线东段工程：建成通气，预计每年可替代标煤1300万吨，减少有害物质和二氧化碳排放。
4. 工业污染源达标排放：环保部部署全面达标排放计划，到2017年底重点行业实现明显成效，到2020年底全面达标。
5. 上海空气重污染预案：优化启动条件，以实时PM2.5浓度为依据，提高预警准确性。
6. 安徽地下综合管廊：合肥开工首个地下综合管廊，投资54.75亿元，将改善城市基础设施。
7. 北京城市副中心水环境治理：引入社会资本，投资71.5亿元用于北运河、潮白河生态带治理。

上市公司重要公告

• 碧水源：控股股东增持股份，计划投入10亿至11亿元，同时5%以上股东减持股份。
• 天壕环境：董事长增持公司股份，同时发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金公告。
• 津膜科技：与六枝特区政府签订水务一体化项目合作协议，采用PPP模式，投资总额10亿元。
• 迪森股份：设立全资子公司，推进武穴工业园区集中供热项目及楚雄庄甸医药园区供热项目。
• 国祯环保：中标陆良县三岔河镇供水服务特许经营项目，总投资2.6亿元。
• 伟明环保：与温州市瓯海区政府签订战略合作协议，聚焦固废、土壤、大气、水环境治理。
• 开尔新材：中标超低排放改造工程，同时设立文化投资合伙企业，投资泛文化产业。
• 桂冠电力：股东大会通过吸收合并全资子公司议案。
• 长江电力：控股股东一致行动人增持股份，持股比例增至61.95%。
• 湖北能源：高级管理人员增持股票。
• 其他公司：如皖能电力、涪陵电力、文山电力、乐山电力等均有增持或投资公告。

重点公司估值表

环保板块

• 大气治理：远达环保、龙净环保、清新环境
• 环境监测：先河环保、汉威电子、聚光科技、华测检测、雪迪龙
• 水处理：南方汇通、碧水源、兴源环境、博世科、中金环境、万邦达、科融环境、津膜科技
• 固废处理：中国天楹、高能环境、雪浪环境、东江环保

公用事业板块

• 火电：大唐发电、粤电力A、国电电力、华电国际、华能国际、皖能电力、建投能源、上海电力
• 水电：湖北能源、湖南发展、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力
• 配网：广安爱众、郴电国际、桂东电力、红相电力、涪陵电力、乐山电力、文山电力
• 清洁能源：中国核电、嘉化能源、天沃科技、科达洁能、节能风电、太阳能、吉电股份、南京公用、陕天然气、深圳燃气

一周报告回顾

• 上海电力：发布深度报告，强调清洁装机提升及海外业务拓展。
• 碧水源：公司点评，指出实际控制人增持及PPP模式对业绩增长的推动。
• 嘉化能源：公司点评，提及受益于大宗商品反弹及大股东增持带来的信心。

申万环保公用关键假设表

• 环保典型公司营收增速：2015年为22.14%，2016年为23.6%，预计2017年为22.48%。
• 公用事业关键假设：全国发电设备累计平均利用小时在2016年第四季度为3669小时，预计2016年全年为3669小时，2017年为3636小时。
• 天然气表观消费量增速：2016年全年预计为10%，2017年预计为7%。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布，分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
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  • 上海：陈陶，电话021-23297221，邮箱chentao@swsresearch.com
  • 北京：李丹，电话010-66500610，邮箱lidan@swsresearch.com
  • 深圳：胡洁云，电话021-23297247，邮箱hujy@swsresearch.com

总结

本报告全面分析了环保与公用事业行业的最新动态、市场表现、重点公司推荐及估值情况，指出结构性改革和PPP模式对行业发展的推动作用。同时，强调了电力、燃气及环保板块在政策支持下的增长潜力，并提供了相关公司的重要公告及盈利预测，为投资者提供了详尽的参考。