20170109-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_输配电政策利好园区配网_继续看好能源混改_19页_825kb

报告摘要

2017年公用事业与环保行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2017年1月9日发布的《环保公用行业（含新三板）周报》（2016/12/31~2017/1/7），涵盖公用事业与环保行业的主要动态、政策利好、板块表现及重点公司推荐等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

环保板块

政策利好：环保部印发《排污许可证管理暂行规定》，旨在统一全国排污许可管理，指导各地申请、核发工作，为实现2020年排污许可证覆盖所有固定污染源提供支撑。
行业趋势：通过排污许可证的实施，提高污染物监管力度，推动企业技术革新，建议关注环境服务类标的及细分领域治理龙头。
行业动态：国务院发布《生产者责任延伸制度推行方案》，要求将产品责任延伸至全生命周期，重点推广电器电子、汽车、铅蓄电池和包装物等产品，提升循环利用率。
环保进展：宁夏出台土壤污染防治行动计划，目标至2020年实现污染地块安全利用率达90%以上；陕西省提出到2020年受污染耕地安全利用率达92%以上，污染地块安全利用率达90%以上。

公用事业板块

政策利好：国家发改委出台《省级电网输配电价定价办法（试行）》，推动电网盈利模式从赚取电价差向“准许成本+合理收益”转变，强化激励与约束机制。
行业趋势：电网企业将更加注重成本控制与服务质量，建议关注电改受益标的如桂东电力、涪陵电力、文山电力等。
燃气改革：山西推动天然气市场化改革，择机放开车用压缩天然气售价，降低非居民用气成本，提高能源结构优化。

关键信息

板块表现

公用事业板块整体上涨 1.71%，其中：
- 电力板块：上涨 1.50%
- 水务板块：上涨 2.34%
- 燃气板块：上涨 0.66%
- 环保工程及服务板块：上涨 2.29%

个股表现

环保板块：
- 科融环境：上涨 15.72%
- 中电环保：上涨 11.59%
- 中材节能：上涨 10.92%
公用事业板块：
- 红阳能源：上涨 12.60%
- 滨海能源：上涨 8.14%
- 甘肃电投：上涨 6.84%

新三板动态

上周新增挂牌环保企业2家，其中前程能源净利润为85万元。
10家企业发布定增公告，共募集资金 10.09亿元，包括中兰环保、倍杰特、建工环保等。

重点公司推荐

公用行业

电改受益标的：天沃科技、桂东电力、涪陵电力、吉电股份、红相电力
燃气行业：百川能源、中天能源、南京公用、陕天然气、深圳燃气
水电行业：桂冠电力、韶能股份、黔源电力、长江电力、川投能源

环保行业

PPP项目：博世科、兴源环境、铁汉生态、中衡设计、碧水源、中工国际
固废处理：高能环境、龙马环卫、雪浪环境

上市公司重要公告

迪森股份：对外投资安徽贵池前江工业园区集中供热项目。
富春环保：拟收购南通常安能源有限公司，持股达 92%。
先河环保：收到政府补助资金 1616.9万元。
清新环境：现金收购博惠通科技 80%股权。
钱江水利：投资宁海县污水处理项目。
桂东电力：对陕西上新配售电公司增资 555.56万元。
宝新能源：停牌筹划重大资产收购事项。
国电电力：控股子公司宁夏英力特因重大事项停牌。

重点公司估值表

环保板块

公司名称	评级	本周收盘价	本周涨跌幅	15A EPS	16E EPS	17E EPS	15A PE	16E PE	17E PE	PB
远达环保	买入	12.78	3.3%	0.36	0.18	0.23	36	71	56	2.1
龙净环保	增持	12.88	4.1%	0.52	0.60	0.65	25	21	20	3.6
清新环境	增持	18.37	5.2%	0.48	0.72	0.97	39	26	19	5.9
先河环保	买入	15.69	7.5%	0.25	0.31	0.42	63	51	37	3.8
博世科	买入	38.23	-6.1%	0.34	0.48	0.73	112	80	52	5.8
高能环境	买入	30.01	-4.1%	0.33	0.50	1.25	91	60	24	5.3
雪浪环境	增持	38.79	5.3%	0.47	0.72	1.14	82	54	34	6.4
东江环保	增持	17.86	1.5%	0.39	0.46	0.52	46	39	34	5.1

公用事业板块

公司名称	评级	本周收盘价	本周涨跌幅	15A EPS	16E EPS	17E EPS	15A PE	16E PE	17E PE	PB
大唐发电	买入	3.88	1.6%	0.21	-0.22	0.30	18	-18	13	1.3
粤电力A	买入	5.44	2.3%	0.62	0.63	0.64	9	9	9	1.2
国电电力	增持	3.23	1.9%	0.22	0.38	0.42	15	9	8	1.2
上海电力	增持	12.92	6.4%	0.62	0.54	0.63	21	24	21	2.6
湖北能源	买入	4.67	2.0%	0.24	0.32	0.36	19	15	13	1.3
韶能股份	买入	8.63	0.5%	0.26	0.49	0.59	33	18	15	2.2
桂冠电力	买入	6.19	1.5%	0.42	0.48	0.51	15	13	12	2.9
长江电力	买入	12.71	0.4%	0.52	0.94	0.90	24	14	14	2.3

总结

本报告分析了2017年初环保与公用事业行业的政策动态、市场表现、重点公司推荐及估值情况。政策层面，输配电价改革和排污许可证制度的实施推动了行业结构优化与监管加强，同时《生产者责任延伸制度推行方案》和《“十三五”节能减排综合工作方案》为环保行业提供了明确的发展方向。市场表现方面，公用事业板块整体上涨，环保板块部分个股涨幅显著。重点公司推荐涵盖电改受益、燃气、水电、PPP及固废处理等领域，估值表显示部分公司盈利预期良好，具备投资价值。整体来看，环保与公用事业行业在政策支持和市场需求双重推动下，展现出积极的发展态势。

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