20170206-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_PPP资产证券化推进_可再生能源试行绿证_30页_966kb

公用事业与环保行业2017年2月行业周报总结

核心内容

本报告总结了2017年2月公用事业与环保行业的市场表现、政策动态、企业动态及投资建议。重点分析了PPP资产证券化、可再生能源绿证制度、电力市场改革、环保行业政策及企业运营情况，为投资者提供关键信息与方向指引。

主要观点

1. 行业整体表现

• 公用事业板块整体上涨，涨幅为 0.09%，其中：

  • 电力板块上涨 0.10%
  • 燃气板块上涨 1.54%
  • 水务板块下跌 0.03%
  • 环保工程及服务板块下跌 0.32%

• 环保板块涨幅前三的个股为：渤海股份（+12.84%）、易世达（+6.08%）、雪浪环境（+6.02%）

• 公用事业板块涨幅前三的个股为：红相电力（+22.05%）、大连热电（+7.96%）、甘肃电投（+7.90%）

2. PPP资产证券化进展

• 首个 PPP资产证券化项目落地，由 新疆昆仑新水源发起，发行规模 8.4亿元，基础资产为污水处理服务费的收费收益权。
• 项目设立 优先级利率调整选择权、投资者回售权、特定原始权益人赎回权，有助于 社会资本退出 和 融资难度降低。
• 污水处理、配电网运营、流域治理等具备 运营现金流优势 的项目有望 最先受益。

3. 可再生能源绿证制度

• 发改委试行可再生能源绿色电力证书制度，陆上风电、光伏发电企业出售证书后，其电量 不再享受国家补贴，而 分布式光伏、生物质、海上风电可正常领取补贴。
• 该政策旨在 促进清洁能源高效利用 和 缓解财政补贴压力，但目前为 自愿政策，2017年不会强制执行。
• 2018年起将适时启动 配额考核 和 强制交易，需持续关注政策演变。

4. 电力市场动态

• 广东省启动了2017年第1次电力交易中心月度集中竞价交易，结果呈现 “量缩价升”，但部分小电量影响整体市场价格。
• 供应方竞争激烈，平均申报电价为 0.061元/千瓦时，平均申报价差为 -0.3895元/千瓦时。
• 建议关注 涪陵电力、红相电力、桂东电力、天沃科技等具备 电改潜力 的企业。

关键信息

1. 新三板动态

• 上周新增 3家环保类企业挂牌，其中 碧水科技净利润较高，为 207万元。
• 九州方圆做市首日股价走平，潜能燃气做市首日下跌 7%。

2. 上市公司定增

• 上周共有 14家上市公司公告定增，共募集 12.44亿元，包括：
  • 德长环保、宏力再生、东篱环境、鑫联环保、星火环境、唯达技术、木兰股份、通捷水务、旷远能源、汇恒环保、中兰环保、口岸旅游、华汇环境
• 天沃科技、桂东电力、涪陵电力、红相电力被推荐为电改受益标的。

3. 行业政策与动态

• “十三五”能源规划强调加快绿色转型，提高天然气消费比例，推进“煤改气”工程。
• 环保部加强空气质量监测数据质量管理，采取 三级质控体系 和 司法震慑措施。
• 河北省推进“蓝天行动”，计划淘汰燃煤锅炉，提升集中供热率至 80% 以上。
• 湖北省以生态优先引领绿色发展，发布 长江经济带生态保护决定，推动绿色低碳产业发展。
• 国家电网完成 巴西CPFL公司54.64%股权收购，实现输配电、新能源发电等业务覆盖。

4. 清洁能源与电力市场

• 2016年全国火电设备利用小时创52年新低，为 4165小时，预计 2017年将进一步下降。
• 可再生能源（风电、光伏）利用小时数有所上升，但部分区域 弃风弃光问题仍严重。
• 广西、四川等省份实施 输配电价改革，预计 降低企业用电成本。
• 云南西电东送电量首次超过省内售电量，清洁能源装机占比 83.4%。

5. 重点推荐公司

• 公用行业推荐：天沃科技、桂东电力、涪陵电力、红相电力、百川能源、中天能源、南京公用、陕天然气、深圳燃气
• 环保行业推荐：博世科、兴源环境、碧水源、聚光科技、中工国际、高能环境、龙马环卫、雪浪环境、低估值：清新环境

行业动态与政策影响

• 环保部发布《污染地块土壤环境管理办法（试行）》，明确 土地使用权人、污染责任人等各方责任，推进土壤治理与修复。
• 三部委发布指导意见，推进再生资源产业发展，目标至 2020年实现 3.5亿吨回收利用。
• 中央环保督察将在2017年实现 全覆盖，强化地方政府环保责任。
• 湖南直供电改革降低用电大户成本逾 1亿元，推动电力市场化交易。

上市公司重要公告

• 龙力生物、先河环保、国祯环保、远达环保、三维丝、格林美、亿利洁能、聚光科技、盛运环保、华测检测、凯迪生态、首创股份、漳泽电力、东方能源、长春燃气、长江电力、华银电力等公司发布了 业绩预告、投资公告、中标通知等重要信息，部分企业因 政策、市场变化、投资收益等影响业绩表现。

总结

本报告展示了公用事业和环保行业的市场表现、政策动态及企业投资动向，指出 PPP资产证券化 和 绿色电力证书制度 是当前行业的重要发展方向，同时关注 电力市场化交易 和 清洁能源利用 的政策变化。建议投资者重点关注具备 电改潜力 和 绿色转型能力 的企业，如 天沃科技、红相电力、博世科、雪浪环境、格林美 等。