20220704-浙商证券-机械国防行业_培育钻石行业点评-培育钻石_中兵红箭_力量钻石业绩超预期_高景气持续印证_4页_794kb

报告摘要

培育钻石行业作为机械国防领域中的一个细分赛道，表现出强劲的增长势头。该行业在疫情背景下仍保持高景气，具备较强的抗风险能力，成为少数“免疫型”成长赛道之一。行业需求主要来自美国市场，同时中国作为人均钻石消费量较低但增长迅速的国家，未来将成为培育钻石的最大潜在市场之一。

行业高增长
- 培育钻石原石制造公司业绩显著增长，中兵红箭与力量钻石2022年上半年归母净利润均实现超过100%的同比增长。
- 2022-2025年全球培育钻石原石需求预计从143亿元增长至313亿元，复合增速达35%。
- 印度培育钻石原石进口额2019-2021年CAGR为107%，2022年一季度同比增长105%，反映行业需求旺盛。
行业龙头表现突出
- 中兵红箭为全球最大培育钻石原石供应商之一，同时在工业金刚石领域占据全球第一市场份额，具备“军品+民品”双轮驱动潜力。
- 力量钻石作为培育钻石新秀，业绩增长迅速，短期业绩弹性大。
- 黄河旋风通过定增扩产和历史包袱卸载，业绩有望持续改善。
- 四方达在CVD法培育钻石领域技术储备先进，未来增长潜力大。
- 国机精工凭借特种轴承龙头地位，同时布局培育钻石设备与产品，实现双轮驱动。
行业驱动因素
- 培育钻石需求受“低价格、真钻石、环保性、新消费”等核心因素驱动。
- CVD法培育钻石技术成熟，未来有望在半导体、军工等高端领域广泛应用。
- 行业渗透率低，未来发展空间广阔，2021年产量渗透率约7%，产值渗透率约5%。

中兵红箭：2022年上半年归母净利润预计6.65-7.15亿元，同比增长103%-119%；2022Q2归母净利润3.84-4.34亿元，同比增长67%-89%，环比增长37%-54%。
力量钻石：2022年上半年归母净利润预计2.26-2.37亿元，同比增长109%-119%；2022Q2归母净利润1.25-1.36亿元，同比增长87%-103%，环比增长24%-35%。
行业预测：2022-2025年全球培育钻石原石需求复合增速达35%。
投资建议：重点推荐中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、四方达、国机精工等企业，因其在培育钻石原石制造及相关设备领域具备竞争优势与成长潜力。