20170416-兴业证券-建筑材料行业周报_继续看好消费建材_耐材_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为兴业证券发布的建材行业周报，主要分析水泥和玻璃行业的市场走势，并对重点公司进行推荐与评级。报告指出，尽管市场对经济走势存在分歧，但消费建材和耐火材料的景气度持续向上，是当前值得重点关注的板块。同时，国企改革带来的投资机会也被提及。

主要观点

• 继续看好消费建材和耐火材料：这两个板块增长确定性较高，特别是消费建材板块因品牌化和渠道集中带来龙头增速中枢上移，估值向家居板块靠拢。
• 水泥行业：全国水泥价格整体上涨，华东地区已启动第三轮涨价，京津冀区域供需紧平衡，价格推涨较快。预计全年水泥行业盈利将提升，重点推荐海螺水泥和冀东水泥。
• 玻璃行业：玻璃价格开始小幅上涨，需求为主要矛盾，冷修等因素对产能冲击有限。推荐关注旗滨集团。

关键信息

重点公司推荐与评级

水泥行业基本面

• 价格变化：本周全国水泥均价330.3元/吨，环比上涨0.66%，同比上涨33.5%。价格上涨区域包括天津、上海、江苏、浙江、安徽、广东和宁夏，回落区域包括山东、河南、湖南和广西。
• 库存情况：水泥库容比59.3%，环比下降0.4个百分点，同比下降10.3个百分点。
• 区域分析：
  • 华东：价格继续上调，主要城市如南京、杭州等均有上调。
  • 华北：京津地区价格较高，河北、山西等地价格有所波动。
  • 中南：广东珠三角地区价格上涨，广西、湖南等地价格下调。
  • 西南：价格以稳为主，四川、重庆等地表现平稳。
  • 西北：宁夏地区价格上涨，甘肃兰州地区价格高位持稳。

玻璃行业基本面

• 价格变化：本周玻璃均价1482元/吨，环比上涨0.6%，同比上涨25.5%。
• 库存情况：玻璃库存3331万重箱，环比下降2.1%，同比下降4.0%。
• 区域分析：
  • 沙河地区：贸易商囤货积极，短期内库存转移。
  • 华南、华东：价格上调，需求恢复。
  • 广西、湖南：价格下调，部分企业降价促销。

投资建议

• 消费建材：推荐友邦吊顶、伟星新材等，关注低线城市消费升级。
• 耐火材料：推荐濮耐股份、北京利尔，关注环保和产能出清。
• 国企改革：推荐中材科技、北新建材，关注政策和业务协同。
• 水泥板块：推荐海螺水泥、冀东水泥，关注区域供需变化和价格走势。

本周股价表现

• 涨幅前五：青龙管业（43%）、塔牌集团（33%）、冀东水泥（33%）、韩建河山（33%）、国统股份（11%）。
• 涨幅后五：秀强股份（-20%）、*ST青松（-19%）、亚玛顿（-14%）、帝王洁具（-12%）、富控互动（-9%）。

估值与盈利预测

• 海螺水泥：2017-2019年EPS分别为2.37、2.32、2.02元，对应PE分别为9、9、11倍。
• 冀东水泥：2017-2019年EPS分别为0.77、1.03、1.24元，对应PE分别为32、24、21倍。
• 中材科技：2017-2019年EPS分别为0.93、1.17、1.42元，对应PE分别为20、16、15倍。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。

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