20260712-中泰期货-烧碱周报_氯碱企业因亏损持续减产_烧碱期货呈现触底回升态势_22页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容概述

本周烧碱市场呈现触底回升态势，主要受供应端减产及需求端部分回暖影响。氯碱企业因亏损持续减产，供应有所收缩，而需求端氧化铝、粘胶短纤、印染等行业表现分化，整体需求偏弱。出口方面，5月份烧碱出口量仍保持一定规模，但市场对后续走势仍存不确定性。期货市场方面，烧碱期货价格有所反弹，空头减仓，多头趋势延续，但需警惕期货升水现货的情况。

主要观点

1. 供应端

• 本周全国烧碱样本企业产能利用率平均为79.6%，环比小幅上升0.4%。
• 山东氯碱负荷从86%回落至82.9%，环比下降0.2%。
• 本周共有4套氯碱装置恢复运行，但仍有7套装置检修，预计下周全国氯碱负荷将降至78%左右。
• 检修情况集中在山东、内蒙古、江西、福建等区域，部分企业检修恢复，部分企业计划于7月底至8月进行检修。

2. 需求端

• 氧化铝：本周产量182.1万吨，环比增长0.8万吨。山西、广西增产，山东维持稳定。液碱采购价格下跌后反弹，但整体需求仍偏弱。
• 粘胶短纤：本周产量9.00万吨，环比下降0.2万吨。全国日产量约12864吨，实物库存8.54万吨，环比增加0.3万吨，同比减少52.66%。库存天数从5.76天增至5.97天，行业原料库存呈下滑趋势。
• 印染：江浙地区综合开机率50.69%，环比持平，同比下滑6.22%。行业整体处于淡季，订单低迷，大厂开工负荷多在6成附近，中小厂在5成左右，印花类开工负荷在3-4成。成本压力增加，下游需求延续弱势。
• 出口：5月份烧碱出口量42.14万吨，其中液碱31.29万吨，片碱10.85万吨。

3. 库存与利润

• 全国液碱样本企业库存53万吨（湿吨），环比上涨6.67%，同比上涨41.62%。
• 华北、西北、西南库容比上涨，华中、华东、华南库容比下降。
• 山东氯碱综合利润为-245元/吨，处于历史同期低位，主要受液氯价格下跌及成本上涨影响。

4. 期货市场

• 烧碱期货价格触底回升，空头主动减仓，多头趋势延续。
• 期货市场受供应减产支撑，但因现货价格与期货价格差距较大，上行动力不足。
• 本周部分地区工厂注册仓单扰动市场情绪，但未明显压制上行趋势。
• 后期需关注工厂复产情况，若复产不明显，多头趋势有望延续。

关键信息汇总

供应情况

• 产能利用率：全国平均79.6%，山东82.9%。
• 检修情况：本周4套装置恢复，7套装置检修；下周预计7套检修，4套重启，全国负荷降至78%左右。
• 区域差异：山东负荷波动，华北库容比上涨，华中、华东、华南库容比下降。

需求情况

• 氧化铝：产量182.1万吨，山西、广西增产，山东稳定。
• 粘胶短纤：产量9.00万吨，库存8.54万吨，同比减少52.66%。
• 印染：开机率50.69%，订单低迷，大厂开工负荷6成左右，中小厂5成，印花类3-4成。
• 出口：5月份液碱出口31.29万吨，片碱出口10.85万吨。

库存与利润

• 液碱库存：53万吨（湿吨），环比+6.67%，同比+41.62%。
• 氯碱利润：山东液碱均价1950元/吨，液氯均价-50元/吨，氯碱利润-245元/吨，处于历史低位。

期货市场

• 烧碱期货价格触底回升，空头减仓，多头趋势延续。
• 期货与现货价格差距较大，上行动力不足。
• 期货市场情绪受部分仓单注册扰动，但整体趋势未被压制。
• 后期需关注复产情况，警惕期货升水现货导致空头提前布局。

风险提示

• 液氯价格波动可能影响氯碱利润。
• 氯碱企业持续减产可能进一步影响供应。
• 宏观金融市场波动可能对整体市场情绪造成影响。

数据来源

• Mysteel
• 中泰期货研究所整理

附：图表说明

• 供应、需求、库存、利润等关键指标均通过图表形式展示，数据更新截止至每周六23:59。