20260726-中泰期货-烧碱周报_氯碱企业液碱库存开始下滑_液碱出口放量提振期货市场情绪_22页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容

本周烧碱市场呈现供应与需求双弱格局，但液碱库存开始下滑，出口放量提振市场情绪。烧碱期货价格震荡偏强，但受基本面疲软及多头浮亏影响，上行空间有限。整体来看，行业仍处于调整期，需关注后续需求恢复及库存变化。

主要观点

• 供应端：本周全国烧碱样本企业产能利用率78.2%，环比+0.4%。部分氯碱装置检修恢复，山东区域负荷提升，但整体全国负荷预计下周降至77%左右。
• 需求端：
  • 氧化铝：产量环比上升，山东液碱采购价格稳定，但非铝下游需求疲软。
  • 粘胶短纤：产量小幅上升，库存环比减少，库存天数下降，但纱厂补货积极性不高。
  • 印染行业：开机率维持低位，订单不足，预计短期内需求难以改善。
• 库存变化：全国液碱样本企业库存53.24万吨（湿吨），环比下滑2.77%。区域间库容比差异明显，华北、华东库存下降，华中、华南、东北库存上升。
• 价格走势：
  • 山东液碱均价1984元/吨，氯碱利润为-105元/吨，处于历史低位。
  • 烧碱期货价格震荡偏强，受原油上涨及出口订单提振，但基本面支撑有限。
• 出口情况：6月液碱出口21.83万吨，片碱出口8.28万吨，出口放量对高浓度碱价格形成支撑。
• 检修计划：本周部分装置已恢复生产，下周及后续有多个检修计划，预计对供应造成一定影响。
• 期货市场：烧碱期货周初上涨后承压下行，空头增仓打压，周五夜盘空头减仓，盘面冲高。后期或震荡偏强，但需警惕内贸淡季及多头浮亏影响。

关键信息

供应情况

• 产能利用率：本周全国烧碱样本企业产能利用率78.2%，环比+0.4%。
• 区域负荷：山东负荷82.8%，环比+4.7%；华北、华东、华南、东北库容比环比下行。
• 检修动态：本周部分装置恢复运行，下周及后续多个企业计划检修，可能影响供应。

需求情况

• 氧化铝：产量185.8万吨，环比增长；山东液碱采购价稳定，非铝需求疲软。
• 粘胶短纤：产量9.14万吨，库存8.71万吨，环比减少0.17万吨；纱厂订单可支撑至8月中旬。
• 印染行业：开机率维持低位，订单不足，预计需求拐点在8月下旬。

库存与利润

• 液碱库存：全国库存53.24万吨（湿吨），环比下降2.77%。
• 氯碱利润：山东液碱均价1984元/吨，氯碱利润-105元/吨，处于历史低位。

期货市场

• 价格走势：烧碱期货冲高后受空头打压，周五夜盘空头减仓，盘面冲高。
• 市场情绪：出口放量提振市场情绪，但基本面疲软限制上涨空间。
• 策略建议：当前单边、套利、期权策略暂未明确。

风险提示

• 液氯价格波动：可能对氯碱利润产生影响。
• 氯碱减产：检修计划可能影响供应。
• 出口情绪扰动：新订单跟进乏力可能影响市场走势。

数据来源

• Mysteel
• 中泰期货整理

总结

本周烧碱市场整体承压，但液碱库存开始去化，出口放量对价格形成支撑。供应端因部分检修装置恢复运行，产能利用率有所提升，但下周检修计划较多，预计供应将小幅回落。需求端，氧化铝产量稳定，但非铝需求疲软；粘胶短纤库存环比减少，但纱厂补货积极性不高；印染行业订单不足，预计需求拐点在8月下旬。期货市场震荡偏强，但需警惕基本面及多头浮亏限制上涨空间。后续需关注检修计划、出口订单及内贸需求恢复情况。