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单晶巨头扩产引轰动，钴锂价格分化总结

核心内容

2018年1月23日发布的电力设备与新能源行业周报，主要聚焦于新能源车、新能源发电及光伏领域的市场动态与投资策略。报告指出，尽管电力设备行业整体表现中下，但部分细分领域仍具备投资价值。

市场回顾

• 行业整体表现：电力设备行业板块本周下跌2.36%，而同期沪深300指数上涨1.43%，行业相对跑输3.79个百分点。
• 板块排名：在中信29个板块中，电力设备行业位列第22，总体表现处于中下水平。
• 估值情况：电力设备行业整体估值保持在历史中位，当前市盈率39.0倍，仍处于合理范围。
• 子板块表现：核电下跌4.16%，光伏下跌3.17%，二次设备下跌3.06%，电站设备下跌1.28%，一次设备下跌1.25%，风电下跌0.46%。
• 个股表现：跌幅前五为东北电气、爱康科技、九洲电气、南都电源、银河生物；涨幅前五为哈空调、中元股份、汇金通、长缆科技、合纵科技。

行业热点

新能源发电

• 隆基股份：计划在3年内将单晶硅片产能扩至45GW，显著提升单晶硅片市场份额，加剧单多晶硅竞争。
• 硅料紧缺：国内一级致密硅料价格维持稳定，单晶硅片用硅料未来将面临紧缺，硅料环节具备投资机会。

新能源车

• 补贴政策调整：2018年新能源汽车补贴政策或于年中发布，燃料电池汽车政策变化不大。
• 材料价格分化：钴价格持续上涨，碳酸锂价格下跌，市场对盐湖提锂技术预期较强，相关标的值得关注。

投资策略及重点推荐

• 新能源车：短期建议谨慎，重点关注上游钴及盐湖提锂，锂相关标的需谨慎。
• 新能源发电：建议关注硅料环节，推荐多晶硅料龙头通威股份。
• 推荐投资组合：
  • 通威股份：20%
  • 盐湖股份：20%
  • 国电南瑞：20%
  • 东尼电子：20%
  • 金风科技：20%

行业数据

• 动力电池：价格走势因补贴退坡政策延后而旺盛。
• 钴：价格持续上涨，涨幅约1.7万元/吨。
• 钴酸锂：价格上涨，涨幅约2万元/吨。
• 三元材料：价格平稳，但需求下降。
• 磷酸铁锂：进入低价竞争阶段。
• 碳酸锂：需求转弱，价格下跌。
• 硅料：价格维持稳定，单晶硅片用硅料未来将紧缺。
• 硅片：价格持续下降。
• 电池片：价格也出现下滑。
• 组件：价格持续走低。

行业新闻

新能源汽车

• 赣锋锂业：2018年将新增2万吨氢氧化锂和1.75万吨碳酸锂项目。
• 比亚迪：建议给予插电式混合动力车更多政策支持，并计划推出A0级SUV新能源车型。
• 国轩高科：开发出高镍三元811软包电芯，能量密度达302wh/kg，计划2019年建设产线。

核电

• 沃尔核材：完成华龙一号1E级电缆终端鉴定检测，实现国产化。
• 中核集团与中核建集团：计划合并，共同成立中核华创稀有材料有限公司。

风电

• 上海电气：SWT-4.0-130海上风电机组首次上榜全球最佳风电机组。
• 福建三峡海上风电国际产业园：四项目动建，预计明年投产。
• 华锐风电：因美国超导产品不符合合同要求，暂停接收不合格货物。

光伏

• 东旭蓝天：湖南衡东微电网项目一期投入运行，实现100%发电量消纳。
• 隆基股份：计划3年内将单晶硅片产能提升至45GW，并投资滁州5GW单晶组件项目。
• 科士达：子公司拟建惠州工业园二期项目，承接新能源光伏及储能产品生产。
• 阳光电源：浮体产品助力全国首个漂浮式光伏扶贫电站并网。
• 猛狮科技：将承建葡萄牙首个无政府补贴的太阳能光伏电站。

风险提示

1. 新能源汽车销量不及预期；
2. 新能源发电装机不及预期；
3. 材料价格下跌超预期。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的化工行业发展分析，重点关注新材料及精细化工领域。

分析师承诺

• 报告观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用信息均已注明出处。
• 报告内容力求客观公正，仅供参考，不构成投资建议。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。