20180319-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_钴涨锂跌出现分化_持续推荐光伏金刚线龙头_13页_997kb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源行业整体表现优于沪深300指数，行业板块上涨0.15%，跑赢指数1.43个百分点。行业估值处于历史中位，接近37倍，整体合理。各子板块表现分化，风电涨幅最大（2.85%），光伏小幅下跌（0.74%），核电跌幅较大（2.93%）。

主要观点

1. 新能源车市场

动力电池装机量：2018年2月国内新能源车动力电池装机量约1.02Gwh，同比增长357%，但环比下降20.12%，单月装机量尚未恢复至正常水平。
材料价格走势：
- 钴价上涨：主流报价达62.5-63.35万元/吨，上涨2万元/吨，维持对钴的看多判断。
- 三元正极材料价格稳定，磷酸铁锂正极开工率低，预计长期降价。
- 电池级碳酸锂价格下调，与锂电行业复苏缓慢相关。
- 负极、隔膜、电解液价格稳定，但供给端产能过剩可能成为价格下行压力。
行业展望：预计2018年全年动力电池装机量在50GWh，月均4.2GWh。新能源车销量逐步回升，中游材料价格短期内将保持稳定。

2. 新能源发电市场

硅料环节：价格继续小幅下降，国内降0.5%，进口降1.5%，与下游需求疲软有关，预计上半年硅料价格仍将小幅下行。
硅片环节：单多晶硅片价格均下降1-1.5%，但硅片企业已开始提升开工率，下游需求有望回暖。
电池环节：单多晶电池价格下降约4%，但硅片企业更关注金刚线技术升级，以实现细线化，从而降低硅片成本。
重点推荐：金刚线龙头东尼电子，其订单和单价稳定，预计价格稳定至年中，有望在行业降价过程中保持优势。

3. 投资组合

本周重点推荐组合包括：东尼电子、阳光电源、华友钴业、天赐材料、方正电机，每只股票权重均为20%。

关键信息

个股表现

跌幅前五：雅化集团、融捷股份、中科三环、长信科技、阳光电源。
涨幅前五：亚星客车、长城电工、双林股份、综艺股份、福斯特。

行业热点

新能源车：
- 2月动力电池装机量同比增长357%，新能源客车涨幅最大（2942.92%）。
- 工信部发布第306批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，磷酸铁锂与三元锂平分天下。
- 政策推动破除地方保护，建立统一市场，新能源车售后服务和续航问题凸显。
- 博郡汽车与一汽吉林合作，布局中高端智能电动汽车。
- 东北地区加快新能源汽车在公共服务领域的推广，吉林省将其列为战略性新兴产业之一。
核电：
- 土耳其核电项目因安全对策费用上涨，投资金额扩大至2倍以上，目标延迟。
- 日机密封计划扩大核电、军工等业务，目标市场占有率提升至20%以上。
- 中国核电在西藏地热项目取得进展，推动清洁能源发展。
- 国家能源政策改善核电消纳问题，未来4年核电装机将超5500万千瓦，核电利用率有望提升。
风电：
- 风电行业保持稳步增长，禾望电气2017年第三季度业绩增长显著。
- Suzlon推出印度最大风电机组S128，发电量提升32%，适合低风场环境。
- 国家电网提出“再电气化”战略，提升清洁能源消纳能力。
- 吴仰东建议通过特高压输电和微电网建设解决酒泉地区弃风问题，并提出碳汇结算机制。
光伏：
- 2018年光伏行业进入巨头时代，保利协鑫2017年硅片产量增长38%，位居全球第一。
- BayWa AG计划收购荷兰2GW光伏电站项目，看好荷兰光伏市场潜力。
- 光伏扶贫项目规模达15GW，优先使用“领跑者”标准产品。
- Celsia在哥伦比亚建设第二座8.8MW光伏电站，助力该国太阳能发电目标。