20171218-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_蔚来ES8上市引关注_短期看好光伏硅料_11页_1mb

蔚来ES8上市引关注，短期看好光伏硅料

核心内容总结

本报告为2017年12月18日发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析了新能源车、新能源发电（光伏、风电、核电）等领域的市场动态及投资策略，同时对行业整体表现和重点个股进行了回顾。

市场回顾

• 行业整体表现：上周电力设备行业板块上涨1.22%，跑赢沪深300指数0.88%的跌幅，相对跑赢2.1个百分点。行业排名中信29个板块中位列第6，表现中上。

• 估值水平：电力设备行业整体估值保持在39倍，处于历史中位，估值合理。

• 子板块涨跌幅：

  • 一次设备：-0.57%
  • 电站设备：-0.35%
  • 二次设备：-0.16%
  • 核电：+1.33%
  • 光伏：+3.05%
  • 风电：+5.31%

• 个股表现：

  • 涨幅前五：中环股份、中海阳、协鑫集成、天顺风能、中际旭创
  • 跌幅前五：易事特、天际股份、深圳惠程、哈空调、国电南自

投资策略及重点推荐

新能源车

• 市场动态：11月新能源车销量达11.9万辆，同比增长83%。蔚来ES8上市引发广泛关注，预计2018年3月开始大批量交付。
• 原材料价格：钴价持续上涨，碳酸锂价格稳定。硫酸钴价格上涨，硫酸镍有上涨动力。三元正极价格变化不大，磷酸铁锂市场清淡。
• 投资建议：建议关注蔚来ES8产业链及量产进度，重点推荐格林美（三元前驱体环节）。

新能源发电

• 光伏：多晶硅价格微涨，硅片价格下跌，电池价格维持，组件价格下跌。推荐多晶硅龙头通威股份和单晶硅片龙头隆基股份。
• 风电：11月风电发电量同比增长24.9%，基本面改善，建议关注。
• 核电：埃俄签署塔巴核电站建设协议，中广核出售阳江核电17%股权，英资助小型核电站研发。

投资组合推荐

• 推荐组合：通威股份（20%）、隆基股份（20%）、东尼电子（20%）、格林美（20%）、金风科技（20%）

行业热点与新闻

新能源汽车

• 力帆股份：获得未来四年累计采购新能源车不低于一万辆的战略订单。
• 汉能与北汽新能源：合作布局“汽车&家庭+薄膜太阳能”模式。
• 北京新能源指标：2018年个人指标5.4万个，有效期延长至一年。
• 太原、大同：12月下旬将启用新能源汽车专用号牌。
• 一汽解放：新能源基地在青岛建成投产，获得500辆新能源车订单。

核电

• 埃俄合作：签署塔巴核电站建设协议。
• 中广核：出售阳江核电17%股权。
• 英国投资：资助5600万英镑研发小型核电站。

风电

• 国华投资：锡林郭勒风电项目获环评批复。
• 湖北风电：1-11月风电发电量增长6.63%，11月增长3.18%。

光伏

• 平潭发展：收购中核资源旗下光伏资产，布局新能源。
• 拓日新能：在西安投资4.5亿元建设光伏项目。
• 通威股份：调整光伏发电项目，转投晶体硅太阳能电池。
• 凤凰太阳能：申请破产，前九个月净亏损达1240万欧元。
• 合肥光伏：12865个光伏电站并网，居全国省会城市之首。

风险提示

1. 新能源汽车销量不及预期；
2. 新能源发电装机低于预期；
3. 材料价格下跌超预期。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长把握化工行业发展脉络，关注新材料及精细化工领域。
• 曾获多项分析师奖项，包括“水晶球奖”第三名、“今日投资”最佳选股分析师第一名等。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率>15%
  • 推荐：相对收益率5%~15%
  • 中性：相对收益率-5%~5%
  • 回避：相对收益率<-5%

• 行业投资评级：

  • 看好：相对收益率>5%
  • 中性：相对收益率-5%~5%
  • 看淡：相对收益率<-5%