20190721-德邦证券-计算机行业周报：微软云业务首超Windows，安防产业下半年可期_4页_460kb

投资评级总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师雷涛发布，投资评级为优于大市，主要聚焦于计算机行业，特别是云计算和安防产业的最新动态与市场表现。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 上周市场整体小幅下跌，上证综指下跌0.22%，深证成指上涨0.16%，中小板指下跌0.01%，创业板指上涨1.58%。
• 计算机板块上涨0.81%，小幅跑赢大盘。
• 计算机子版块表现分化，金融科技板块涨幅最大，但本周跌幅达1.33%；信息安全板块涨幅较小，上周涨幅为0.6%。

2. 微软云业务表现

• 微软2019财年第四财季智能云营收达113.91亿美元，同比增长19%，首次超过Windows业务。
• 全年营收达1258.43亿美元，同比增长14%；净利润达131.87亿美元，同比增长49%。
• 微软在纳德拉领导下，成功推进云计算战略，云转型成效显著。
• 国内云计算仍处于快速发展阶段，与美国相比有3-5年差距，云转型仍是IT产业最确定性的机会。
• IDC行业需求旺盛，多家公司加大基础设施投入，如证通电子、杭钢股份、光环新网等，建议关注具备核心城市资源的公司，如宝信软件和光环新网。

3. 安防产业复苏迹象

• 海康威视2019年中报显示，营收239.23亿元，同比增长14.60%；归母净利润42.17亿元，同比增长1.67%。
• 单季度营收增速达21.46%，净利润增速14.98%，大幅扭转此前连续四个季度的下滑趋势。
• 千方科技业绩快报显示，营业收入同比增长24.74%，归母净利润同比增长30.20%。
• 安防产业在2019年Q2开始出现回暖迹象，视频监控作为刚需型产品，在社会化管理和企业升级中持续释放需求。
• 建议持续关注安防板块，重点推荐海康威视、大华股份、千方科技。

关键信息

投资建议

• 云计算：国内仍处于高速增长期，IDC基础设施需求旺盛，建议关注具备核心城市资源的企业。
• 安防产业：Q2以来出现复苏，视频监控需求持续释放，建议持续关注相关企业。

风险提示

• 企业上云进度不及预期。
• 宏观环境变化可能对安防产业造成影响。

图表目录

• 图1：计算机行业细分领域表现（%）
• 表1：计算机行业涨跌幅前五个股 (%)

行业投资评级说明

法律声明

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