20190721-招商证券-计算机行业周报：微软业绩再超预期，云生态价值凸显_16页_1mb

报告摘要

本报告为招商证券发布的计算机行业周报2019年07月21日，聚焦于微软业绩超预期及云计算发展趋势，并分析了A股计算机行业整体表现与投资机会。

微软业绩表现强劲：
- 微软FY19Q4财报显示，营收为337.17亿美元，同比增长12%，净利润为131.87亿美元，均高于市场预期。
- 商业云板块成为微软增长的核心驱动力，其中Office365和Azure为主要贡献者，分别同比增长31%和64%。
- 商业云在微软总营收中的占比从2016年的10%上升至2019年的30%，成为微软成长的重要支撑。
云计算发展趋势：
- 以云计算、人工智能为代表的新一轮科技浪潮正在形成，A股计算机行业具备成长潜力。
- 随着IaaS普及，SaaS市场将更接近终端客户，企业级应用的生态协同价值成为竞争关键。
A股投资建议：
- 强烈推荐用友网络，其具备全面的企业级应用SaaS产品集群和优质客户基础，云业务表现优异。
- 建议关注“研发6龙头”和“成长6精品”标的，包括：恒生、用友、广联达、四维、同花顺、石基信息；中新赛克、美亚柏科、创业慧康、绿盟科技、中科曙光、超图软件。
行业前景展望：
- 2019年是计算机行业进入新周期的起点，未来将受益于5G、云计算、AI等技术发展。
- 随着政策支持和市场环境改善，具备抗周期能力的细分行业（如医疗信息化、云计算）将有更好表现。

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%
- 回避：公司股价弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数