20190721-太平洋-计算机行业周报：云计算再超预期，科创板加剧波动_3页_513kb

信息技术行业周报总结

核心内容

本周信息技术行业周报聚焦于云计算和科创板两大主题，分析了行业发展趋势、公司表现及投资建议。

主要观点

1. 科创板的双重机会

• 市场波动加剧：科创板开板后，市场波动预计会显著增加，交叉估值对标和板块效应将更加明显。
• 估值效应：目前科创板平均估值为53倍，主要公司估值在30-50倍之间，即使保持稳定也对创业板有估值提升作用。
• 投资建议：重点推荐虹软科技，同时建议关注中科创达的估值效应机会。板块效应上更偏向于半导体的投资方向。

2. 云计算持续增长

• 全球增长数据：2018年全球云计算增长达47%，规模突破800亿美元（数据来源：Canalys）。
• 头部企业竞争格局：亚马逊仍为行业领导者，但市场份额未继续提升。微软、谷歌、阿里三家头部企业的市占率快速提升，增速均在80%以上，挤占了二线及其他厂商的市场份额。
• 国内情况：阿里云市占率为43%，略有下降，腾讯市占率仅为11%。多头部企业推动了基础设施需求的增加，也加速了行业变化。

3. 产品端与云平台的协同

• 微软案例：微软云计算业务首次超过Windows收入，得益于Office产品的全面云化以及xCloud云游戏的推广。
• 国内企业策略：多数国内上市企业处于应用端，客户粘性与市场统治力是未来云化和向上游云部署的基础。
• 投资建议：建议企业在搭云平台前优先绑定客户，以确保后续云转型的成功。

4. 金融市场对外开放与科技投资

• “11条”政策：提升了金融市场对外开放程度，未来可能吸引更多市场参与者和资金，对流动性预期有明显提振。
• 投资主线：科创板持续发展背景下，金融+科技有望成为核心的投资方向。

5. 市场风格变化

• 低估值+核心价值：当前市场风格体现出对低估值和核心价值的重视正在增加，从二季度基金持仓数据中可见一斑。
• 估值体系进化：未来对核心价值的要求会进一步增强，但估值体系也会不断进化，对高PE公司会有新的解释方式。
• 技术与商业能力匹配：云计算、芯片等具备较强技术与商业能力的公司有望获得合理定价。

关键信息

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券股份有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。

投资团队联系方式