20190721-新时代证券-新时代传媒周报：悲观预期或已尽显，可关注下半年是否拐点将至_13页_1mb

传媒行业周报总结

核心观点及投资建议

当前市场表现

• 上周（7月15日-7月19日）传媒行业指数（SW）涨幅为 0.71%，优于上证综指（-0.22%）。
• 创业板指涨幅为 1.57%，传媒指数相较创业板指下跌 0.86%。
• 各传媒子板块表现分化，其中互联网板块涨幅显著（3.34%），电影动画下跌（-3.34%）。

投资主线

1. 以版权为核心的优质成长龙头公司：行业高速成长带来成长机会。
2. 细分行业超跌的优质龙头公司：市场回暖带来估值修复机会。

行业动态

• 国有传媒：迎来业务扩展和技术红利延迟释放期，受益标的包括人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、南方传媒、山东出版、凤凰传媒、贵广网络、广电网络、华数传媒、东方明珠、浙数文化等。
• 游戏公司：估值回落，投资性价比突显，重点新游持续推出，受益标的包括三七互娱、完美世界、吉比特、昆仑万维、顺网科技等。
• 教育行业：长期机会值得关注，受益个股包括中公教育、美吉姆、视源股份。
• 版权、电影、影视剧、体育、营销：关注版权领域投资机会，受益个股包括视觉中国、中国科传；暑期档电影和影视剧逐渐走好，受益个股包括中国电影、万达电影、华策影视；关注民营图书受益个股新经典、文旅受益个股宋城演艺、体育受益个股星辉娱乐、促销品受益个股元隆雅图。

悲观预期或已尽显

• 悲观预期或已尽显，配置机会出现，可关注下半年是否拐点降至。
• 本周受益个股组合：中公教育、三七互娱、视觉中国、南方传媒、星辉娱乐。

重点公告

• 芒果超媒：公司股东预计减持不超过2242.24万股，占公司总股本的 2.14%。
• 视觉中国：公司股东解除质押1390万股，占公司总股本的 27.93%。
• 中原传媒：公司2019半年报预计盈利3.56亿元，比上年同期增加 6.15%。

行业新闻及产业动态

市场动态

1. Livehouse发展：乐队综艺走红为现场音乐注入活力，但高质量演出仍是核心。
2. 上海24小时影院：逐步加映场次，丰富城市夜文化内容。
3. 5G发展：华为甘斌指出5G初期围绕视频发展，将催生新一代移动互联网。
4. 北京夜经济：政府推动夜经济，计划打造多个“夜京城”地标和商圈。
5. 阿里与腾讯重仓东北：产业互联网成为增长点，农业和工业互联网是重要组成部分。

资本动态

1. 斗鱼IPO：计划融资10.8亿美元，用于电竞内容投资和技术研发。
2. 映客收购积目：以8500万美元全资收购社交项目，布局新互动娱乐场景。

一级市场投资动态

• 趣头条：获战略投资，具体金额未透露。
• PIVOT：获A轮1700万美元投资，专注体育运动领域。
• Riid：获C轮1800万人民币投资，专注教育领域。
• 小盒科技：获D轮1.5亿美元投资，阿里巴巴领投。
• 其他融资/并购事件：包括云知光、点钻猫、D社、悦普等，涉及教育、广告营销、文娱传媒等领域。

并购重组与股权激励

• 并购重组：包括东晶电子、全通教育、共达电声、骅威文化、紫光学大、世纪华通、联创互联、*ST东南等，涉及借壳上市、股权收购等。
• 股权激励：包括三盛教育、盛天网络、天舟文化、天龙集团、科达股份、全通教育、华录百纳、电魂网络、创业黑马等，涉及股票和期权激励。

行业数据

影视综艺

• 电影票房：《银河补习班》以1214.5万票房位居榜首，《狮子王》以970.7万票房位居亚军。
• 电视剧收视率：浙江卫视&上海东方卫视《带着爸爸去留学》、湖南卫视《少年派》等。
• 综艺节目收视率：《奔跑吧》领跑市场，《极限挑战》、《等着我》紧随其后。

游戏

• 游戏公司排行榜：腾讯、网易、Joyfort等占据下载和收入榜前列。
• 游戏APP排行榜：《Drift Race 3D》、《王者荣耀》、《完美世界》等表现突出。

风险提示

• 创业板估值波动风险
• 业绩不及预期风险
• 传媒行业政策风险

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避

分析师声明

• 分析师保证报告内容真实反映个人观点，且与报酬无直接或间接关联。

分析师介绍

• 胡皓：新时代传媒首席分析师，擅长自上而下把握行业性机会，具有丰富的行业分析经验。

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