20190721-中泰证券-中泰通信行业周报：微软云收入首超windows，云市场持续向寡头集中_11页_1mb

通信行业周报总结（0715-0721）

核心内容

本周通信板块整体下跌1.07%，弱于沪深300指数的下跌0.02%。板块内个股表现分化，部分公司涨幅显著，如ST凡谷（13.85%）、汇源通信（13.80%）、新易盛（12.94%）等，而部分公司跌幅较大，如ST信威（-22.58%）、恒宝股份（-10.98%）等。通信（中信）指数成分股换手率为1.23%，高于沪深300成分股的0.32%，显示板块整体活跃度较高。

主要观点

• 微软云收入首超Windows：微软FY19Q4财报显示，其智能云部门营收首次超过个人计算业务，Azure同比增长64%（不变汇率下68%），成为推动其市值增长的关键。
• 云市场持续向寡头集中：Gartner数据显示，2018年全球IaaS市场中，亚马逊、微软、阿里云占据七成市场份额。其中，阿里云增长最快，市场份额增长近一倍；AWS市场份额见顶回落，云巨头的市场份额进一步提升。
• 5G推动云计算与AI发展：5G与云计算、AI相互促进，推动ICT基础设施向超大规模数据中心发展，预计2021年超大规模数据中心将占所有服务器安装量的53%。
• 产业链投资机会：重点看好云计算、数据中心、网络设备、服务器、芯片、光模块、物联网模组等领域的投资机会，包括云服务商（ucloud、金山云）、数据中心（宝信软件、光环新网）、光模块（光迅科技、中际旭创）等。

关键信息

云市场格局

• 2018年全球IaaS市场中，3A（AWS、Azure、阿里云）占据七成市场份额。
• AWS市场份额见顶回落，微软和阿里云增长显著。
• 中国本土市场中，阿里云占主导地位，产品技术不断突破，包括飞天操作系统、PolarDB数据库、神龙云服务器、城市大脑等。

通信板块动态

• 5G投资从主题向业绩驱动转变，重点关注华为产业链及国产替代。
• 通信设备商与云服务商积极布局5G相关技术，如中兴通讯、烽火通信、紫光展锐等。
• 部分公司发布重要公告，如通鼎互联回购股份、光环新网重大收购、中际旭创现金管理等。

投资建议

• 股票评级：多家公司被推荐为“买入”，包括光迅科技、中际旭创、网宿科技、宝信软件、亿联网络、拓邦股份、高新兴、烽火通信、中兴通讯、深信服等。
• 行业评级：维持“增持”评级，预计未来6-12个月内行业涨幅将超过基准指数10%以上。

风险提示

• 贸易争端悬而未决
• 5G投资不及预期
• 海外市场禁入风险
• 市场竞争加剧
• 市场系统性风险

本周重点公告与新闻

公司公告

• 华力创通：净利润同比增长200%-230%。
• 合众思壮：提供4,000万元担保。
• 中光防雷：重组终止。
• 通鼎互联：首次回购股份，金额0.30亿元。
• 金卡智能：高管增持股份。
• 意华股份：营收同比增长3.76%，净利润同比下降25.42%。
• 中际旭创：现金管理及购买理财产品。
• 中天科技：解除质押股份。
• 信维通信：回购注销限制性股票。
• *ST高升：股票异常波动，大股东无买卖行为。
• 通鼎互联：解除质押及股份质押。
• 大唐电信：融资租赁3亿元。
• 亿联网络：购买8,000万元银行理财产品。

重要新闻

• 通鼎互联：预计2019上半年净利为0。
• 中国联通：新建IPRAN网络第三方管控平台，预算1524.92万元。
• Gartner调查：预计明年企业人工智能项目数量将翻倍。
• VIAVI与三星：合作测试5G网络设备性能。
• Gartner报告：2019年第二季度全球PC出货量增长1.5%。
• 紫光展锐与是德科技：联合测试5G毫米波终端。
• 3GPP与ITU：NB-IoT被纳入5G候选技术集合。
• 中兴通讯与安科瑞电气：签署战略合作协议，打造5G智慧用电物联网。
• 中兴通讯提出5GaaP理念：携手运营商和行业客户推动5G应用。
• 网宿科技与铁塔智联：战略合作推进5G边缘计算建设。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间。
• 持有：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：维持“增持”，预期未来6-12个月内行业涨幅将超过基准指数10%以上。

重要声明

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