20200531-天风证券-稀有金属：小金属：稀土价格继续上涨_16页_1mb

稀有金属市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年5月31日当周稀有金属市场行情，涵盖了稀土、钨、钴、锂、锰、锆、镁、钛、钼、铬、锑、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌等小金属的价格走势、市场供需情况及投资建议。

主要观点

稀土

• 稀土价格继续上涨，主要体现在镨钕、镝、铽、钆、钬、铒等产品。
• 镝铽市场报价上涨，大厂坚挺，商家对收储预期强烈，叠加离子型稀土矿供应量下降，商家信心充足。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

钨

• 钨价小幅上涨，国内钨价维持稳中探涨行情。
• 机构与大企指导价上调，给予市场一定支撑，游资进场，预计后期钨价继续小幅上涨。
• 相关标的：金钼股份。

钴

• 3C消费较好，但上涨空间有限。
• 氯化钴库存较少，下游四氧化三钴订单较硫酸钴订单好，因此氯化钴价格仍高于硫酸钴。
• 钴原料紧张情绪基本被市场消耗，预计6月底原料到厂后钴盐价格或小幅回调。
• 相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

锂

• 碳酸锂7月或有起色，本周询价增多但成交零星。
• 电碳与工碳企业基于成本考虑，下跌速度放缓，下跌空间缩窄。
• 相关标的：赣锋锂业。

锰

• 矿端恢复供应，锰价或转为弱势。
• 松桃地区矿山恢复开采，矿石供应逐步恢复正常，成本支撑减弱。
• 6月份钢招定价提升不明显，下游需求低迷，预计电解锰价格继续弱势震荡。
• 相关标的：鄂尔多斯。

锆

• 需求较弱，锆价持稳。
• 国内锆英砂市场资源偏紧，但下游需求不足，企业采购积极性不高。
• 国外疫情持续发酵，下游出口受阻，企业库存增加，预计后市价格弱稳运行。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

镁

• 镁价或低位徘徊。
• 原镁价格涨跌互现，周前期受出口交单支撑，周后期因需求放缓回落。
• 后期供需双弱，预计价格继续低位震荡。
• 相关标的：云海金属。

钛

• 出口受阻，钛价弱势。
• 钛矿市场需求低迷，海绵钛出口受疫情影响，市场库存压力大，部分企业降价销售。
• 钛精矿价格弱势整理，下游需求疲软，预计价格维持低位。
• 相关标的：宝钛股份。

钼

• 需求逐步恢复，钼价企稳。
• 下游备货情绪升温，支撑钼矿山企业报价信心，看空预期逐渐消失。
• 钼精矿价格维稳，预计后期价格保持稳定。
• 相关标的：金钼股份。

其他小金属

• 铬矿：价格上涨11.11%，市场信心有所回升。
• 五氧化二钒：价格上涨3.66%，市场情绪回暖。
• 镉锭：价格上涨1.39%，市场交易活跃度略有提升。
• 氧化钽：价格上涨0.59%，市场整体持稳。
• 铟锭：价格暂稳，市场观望。
• 锑精矿：价格暂稳，市场情绪平淡。
• 氧化铌：价格暂稳，市场整体维持低位。

关键信息

• 市场趋势：部分金属如稀土、钨、铬矿、五氧化二钒、镉锭、氧化钽价格上涨，而锂、镁、锰、钛、钼、锆等价格持稳或小幅下跌。
• 供需影响：供需变化是价格波动的主要驱动因素，如镨钕、镝铽因供应紧张推动价格上涨，而锰、钛因供应恢复和需求疲软导致价格转弱。
• 市场情绪：部分金属市场情绪有所回暖，如钼、铬矿，而其他金属如锂、锆、镁则仍处观望状态。
• 未来展望：部分金属如锂预计7月中上旬需求有所恢复，而部分金属如钴、锰可能在6月底原料到厂后出现回调。
• 风险提示：需求回暖不及预期和上游供给大增是主要风险。

投资建议

• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业、寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、赣锋锂业、云海金属、鄂尔多斯、宝钛股份、金钼股份。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，维持评级。

图表目录（简要）

• 图1-图4：碳酸锂及相关产品价格走势
• 图5-图8：钴及相关产品价格走势
• 图9-图12：锆及相关产品价格走势
• 图13-图19：镁、锰、钛价格走势
• 图20-图23：钨及相关产品价格走势
• 图24-图25：钨粉、碳化钨价格走势
• 图26-图28：钼及相关产品价格走势
• 图29-图37：钛、稀土价格走势
• 图38-图46：其他小金属价格走势

总结

本报告指出，本周稀有金属市场整体呈现分化趋势，部分金属如稀土、钨、铬矿、五氧化二钒、镉锭、氧化钽价格有所上涨，而锂、镁、锰、钛、钼、锆等价格持稳或小幅下跌。市场情绪因供需变化而波动，部分金属在6月底原料到厂后可能迎来回调。投资建议关注相关标的，同时需警惕需求回暖不及预期和上游供给大增的风险。