稀有金属行业~小金属跟踪（二十九）：小金属价格表现强势-20180119-广发证券-10页-1mb

稀有金属行业-小金属跟踪（二十九）总结

核心内容概览

本报告总结了2018年1月12日至1月18日期间，国内稀有金属市场的主要价格表现与行业动态，重点关注了锆、钛、锰、锗等小金属的价格变化及市场趋势，并对相关公司进行了投资建议。整体来看，小金属价格表现强势，部分品种价格出现上涨，市场信心有所增强。

主要观点与关键信息

1. 小金属价格表现

• 锆英砂：价格保持在10100元/吨，港口库存环比下降6.27%至13.30万吨，部分供应商可能在二季度调价，对价格形成支撑。
• 钛：攀枝花钛精矿价格维持1245元/吨不变，0级海绵钛价格保持5.6万元/吨不变，终端需求改善及下游钛白粉市场回暖支撑钛价。
• 锰：电解锰价格稳定在1.265万元/吨，北方大厂恢复生产后涨势放缓，南方部分锰厂因环保因素减产，惜售挺价。
• 锗：锗锭价格上涨1.06%至9550元/千克，因全球最大生产商加拿大泰克资源公司设备故障导致供应短缺。
• 其他小金属：
  • 氧化钽：价格上涨1.13%至1795元/公斤；
  • 铟：价格上涨4.17%至1750元/千克；
  • 镉锭：价格上涨至1.80万元/吨；
  • 精铋：价格保持7.10万元/吨不变；
  • 锑：价格保持5.20万元/吨不变；
  • 铌：价格保持615元/千克不变。

2. 行业趋势分析

• 供给收缩与需求旺盛：多数小金属价格在报告期内上涨，反映出供给端收缩及需求端回暖的趋势。
• 市场信心提升：部分金属如海绵钛、氧化钽、铟等价格稳步上涨，市场预期积极。
• 政策与环保因素影响：环保督查等因素导致部分金属生产受限，推动价格坚挺。

3. 投资建议

• 东方锆业：建议关注，因锆英砂价格稳定，港口库存下降。
• 宝钛股份、西部材料：建议关注，钛精矿与海绵钛价格稳定，市场前景向好。
• 湘潭电化、红星发展：建议关注，电解锰价格保持稳定，行业需求持续。
• 云南锗业：建议关注，锗锭价格上涨，供应短缺风险上升。

4. 风险提示

• 上游产能释放超预期：可能导致金属价格波动。
• 下游需求低预期：可能抑制价格上涨。
• 宏观经济低预期：可能影响整体金属市场表现。

行业评级与分析师信息

• 行业评级：买入
• 分析师：
  • 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有丰富的有色金属研究及投资经验。
  • 黄礼恒：资深分析师，CFA，材料学硕士，具有国际铜业公司工作经验。

报告相关数据与图表

• 市场表现：沪深300上涨1.57%，有色金属指数下跌5.05%。
• 图表索引：
  • 图1：有色行业指数与大盘指数比较
  • 图2-12：各小金属价格及库存变化图
• 相关研究：
  • 稀有金属行业:供给收缩,需求旺盛，锗价卷土重来（2018-01-14）
  • 广发报告-行业跟踪-锂电材料周报（十五）（2018-01-12）
  • 稀有金属行业-小金属跟踪（二十八）（2018-01-12）

公司公告摘要

• 2018/01/16：驰宏锌锗发布2017年业绩预告，归母净利11.53亿元，扣非归母净利11.52亿元。
• 2018/01/18：驰宏锌锗停牌，因控股股东正与相关方筹划重大事项，可能影响公司控制权。
• 2018/01/19：湘潭电化发布非公开发行预案，募集资金不超过5.28亿元，用于多个新能源材料项目。

投资评级说明

• 买入：预期股价强于大盘10%以上；
• 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%；
• 持有：预期股价变动幅度在-5%～+5%；
• 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师联系：
  • 巨国贤：0755-82535901 | juguoxian@gf.com.cn
  • 黄礼恒：0755-88286912 | huangliheng@gf.com.cn
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120

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