稀有金属行业~小金属跟踪（三十七）：小金属市场整体平稳-20180413-广发证券-10页-1mb

稀有金属行业-小金属跟踪（三十七）总结

核心内容概述

本报告分析了2018年4月6日至4月12日期间国内小金属市场的主要品种价格变动情况，涵盖锆、钛、锰、锗及钽、铟、镉、铋、锑、铌等金属。整体市场表现平稳，部分金属价格出现小幅下跌，但部分品种因出口需求或市场预期有所支撑，价格保持稳定。

主要观点与关键信息

1. 锆市场

• 锆英砂价格：维持11500元/吨不变，港口库存保持12.93万吨。
• 市场趋势：二季度Iluka、RBM等大供应商开始执行新价格，下游逐步开工，但终端需求释放不足。
• 关注标的：东方锆业。

2. 钛市场

• 攀枝花钛精矿价格：下调1.88%至1305元/吨。
• 海绵钛价格：维持5.85万元/吨。
• 市场分析：北方钛白企业产量恢复性增长，利好钛矿需求，但钛精矿库存偏高，市场表现低迷。
• 关注标的：宝钛股份、西部材料。

3. 锰市场

• 电解锰价格：下跌3%至12950元/吨。
• 市场分析：下游钢厂招标价下降，不锈钢市场低迷，终端需求不足，导致价格弱势。
• 关注标的：湘潭电化、红星发展。

4. 锗市场

• 锗锭价格：维持10500元/千克。
• 市场趋势：国内金属锗出口价走高，询单活跃，预计未来价格有上涨可能。
• 关注标的：驰宏锌锗、云南锗业。

5. 其他小金属

• 钽：氧化钽价格维持1875元/公斤。
• 铟：价格下跌3.26%至2080元/千克。
• 镉：镉锭价格保持1.88万元/吨。
• 精铋：价格下跌1.41%至7万元/吨。
• 锑：价格下跌1.87%至5.25万元/吨。
• 铌：价格维持650元/千克。

行业评级与风险提示

行业评级

• 评级：买入
• 前次评级：买入

风险提示

• 上游产能释放超预期：可能导致金属供应增加，价格承压。
• 下游需求低预期：终端需求不足，影响价格走势。
• 宏观经济低预期：整体经济环境不佳可能对金属市场产生不利影响。

市场表现

• 沪深300指数：上涨1.14%至3898.64点。
• 有色金属指数：上涨2.24%至3911.5点。
• 主要金属涨跌幅：
  • 锆英砂：0.00%
  • 钛精矿：0.00%
  • 电解锰：-3.00%
  • 锗锭：0.00%
  • 氧化钽：0.00%
  • 铟：-3.26%
  • 精铋：-1.41%
  • 锑：-1.87%
  • 铌：0.00%

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有丰富行业研究和投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具备国际铜业公司工作经验。

投资建议

建议关注具备较强市场竞争力和资源储备的标的，如东方锆业、宝钛股份、西部材料、湘潭电化、红星发展、驰宏锌锗、云南锗业等。同时，需警惕上游产能释放与下游需求疲软带来的价格波动风险。

总结

本报告指出，小金属市场整体表现平稳，部分品种价格略有下调，但部分金属因出口需求或市场预期存在上涨潜力。行业评级为“买入”，建议投资者关注重点企业，并注意宏观经济及供需变化带来的风险。