20180413-广发证券-稀有金属行业-小金属跟踪（三十七）_小金属市场整体平稳_10页_811kb

稀有金属行业-小金属跟踪（三十七）总结

一、核心内容概览

本报告分析了2018年4月6日至4月12日期间国内小金属市场行情，涵盖锆、钛、锰、锗及钽、铟、镉、铋、锑、铌等金属品种的价格变动情况，并对相关企业进行了投资建议。

二、主要金属价格变动

1. 锆

• 锆英砂：价格维持11500元/吨，港口库存保持12.93万吨不变。
• 趋势：二季度大供应商Iluka、RBM开始执行新价格，下游逐步开工，但终端需求释放不足，预计短期内价格保持平稳。
• 关注企业：东方锆业。

2. 钛

• 攀枝花钛精矿：价格下调1.88%至1305元/吨。
• 0级海绵钛：价格维持5.85万元/吨。
• 趋势：天气转暖，北方钛白企业产量恢复性增长，利好钛矿需求，但库存偏高，市场表现低迷。
• 关注企业：宝钛股份、西部材料。

3. 锰

• 电解锰：价格下跌3%至1.295万元/吨。
• 趋势：下游钢厂招标价下降，不锈钢市场低迷，终端需求不足；上游矿厂开工率较高，市场供给充足，导致价格弱势。
• 关注企业：湘潭电化、红星发展。

4. 锗

• 锗锭：价格维持10500元/千克。
• 趋势：国内金属锗出口价走高，询单活跃，预计短期内拉动价格上涨；长期供需格局未变。
• 关注企业：驰宏锌锗、云南锗业。

5. 其他小金属

• 钽：氧化钽价格维持1875元/公斤。
• 铟：价格下跌3.26%至2080元/千克。
• 镉：价格保持1.88万元/吨。
• 铋：精铋价格下跌1.41%至7万元/吨。
• 锑：价格下跌1.87%至5.25万元/吨。
• 铌：价格维持650元/吨。

三、市场整体表现

• 沪深300指数：上涨1.14%至3898.64点。
• 有色金属指数：上涨2.24%至3911.5点。
• 价格变动：多数小金属价格小幅下跌或保持稳定，部分品种如锗锭因出口需求上涨表现相对较强。

四、主要观点

• 锆市场：短期内价格平稳，关注东方锆业。
• 钛市场：钛精矿价格下调，但海绵钛价格稳定，市场整体表现低迷，关注宝钛股份与西部材料。
• 锰市场：电解锰价格下跌，供给充足导致价格弱势，关注湘潭电化与红星发展。
• 锗市场：出口需求拉动价格上涨预期，长期供需格局未变，关注驰宏锌锗与云南锗业。
• 其他金属：整体价格波动较小，部分品种如钽、铌价格稳定，而铟、铋、锑价格小幅下跌。

五、风险提示

• 上游产能释放超预期：可能导致金属供应增加，价格承压。
• 下游需求低预期：终端需求不足，影响价格走势。
• 宏观经济低预期：可能对整体金属市场造成不利影响。

六、行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

七、分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有丰富有色金属研究与投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具备国际铜业公司工作经验。

八、投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

九、联系方式

• 分析师：巨国贤，电话：0755-82535901，邮箱：juguoxian@gf.com.cn
• 联系人：黄礼恒，电话：0755-88286912，邮箱：huangliheng@gf.com.cn

十、免责声明

本报告仅供广发证券重点客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议，广发证券不对其准确性或完整性负责，亦不承担因使用本报告而产生的一切损失。