稀有金属行业~小金属跟踪（三十五）：锆锗价格持续上涨-20180317-广发证券-10页

稀有金属行业-小金属跟踪（三十五）总结

核心内容概述

本报告总结了2018年3月9日至3月15日期间稀有金属行业中部分小金属的价格变动情况及市场动态。整体来看，部分金属价格持续上涨，而部分则出现下跌或稳定，反映了市场供需变化及行业发展趋势。

主要观点与关键信息

一、锆英砂价格持续上涨

• 价格变动：国内锆英砂价格上涨4.55%，达到11500元/吨（百川资讯）。
• 市场因素：终端企业恢复正常生产，市场活跃；65%锆英砂价格已超过66%锆英砂价格，主要因锆中矿价格高企且供应有限。
• 关注标的：东方锆业。

二、钛精矿与海绵钛价格稳定

• 价格维持：攀枝花钛精矿价格维持1340元/吨不变；0级海绵钛价格维持5.7万元/吨不变。
• 行业动态：海绵钛行业开工率恢复至75%以上，终端需求逐步好转，航空等高端钛材需求增长显著。
• 关注标的：宝钛股份、西部材料。

三、电解锰价格小幅下跌

• 价格变动：电解锰价格下跌0.70%，至1.415万元/吨（Wind）。
• 市场预期：随着特钢厂3月补招集中开启，电解锰市场有望恢复坚挺。
• 关注标的：湘潭电化、红星发展。

四、锗锭价格上涨

• 价格变动：锗锭价格上涨0.96%，至10500元/千克（百川资讯）。
• 驱动因素：环保压力下锗厂复产缓慢，下游光纤、半导体、保健品等领域需求强劲，5G需求逐步兑现。
• 关注标的：驰宏锌锗、云南锗业。

五、其他小金属价格变动

• 氧化钽：价格上涨1.10%，至1835元/公斤。
• 铟：价格保持2000元/千克。
• 镉锭：价格上涨1.57%，至1.94万元/吨。
• 精铋：价格保持7.20万元/吨。
• 锑：价格上涨0.94%，至5.35万元/吨。
• 铌：价格保持615元/千克。

市场表现与行业评级

• 沪深300指数：上涨0.46%，至4096.16点。
• 有色金属指数：上涨2.66%，至4081.99点。
• 行业评级：买入（与前次评级一致）。

风险提示

• 上游矿山产能释放超预期可能导致金属价格波动。
• 下游需求不及预期可能对价格造成下行压力。
• 宏观经济数据低于预期可能影响整体市场表现。

关注公司公告

• 2018/3/15 湘潭电化：2017年度实现营业总收入7.41亿元，同比增长121.64%；归母净利0.47亿元，同比增长112.10%。
• 2018/3/13 东方锆业：控股子公司Murray Zircon Pty Ltd与Image达成开发多个项目，签订2500万澳元全额股权融资的包销协议。

行业研究团队

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，拥有丰富行业研究与投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具有国际铜业公司工作经验。

投资评级说明

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• 分析师：巨国贤，S0260512050006
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