20220412-开源证券-中望软件-688083.SH-公司信息更新报告_收入快速增长_长期看好国产替代机遇_4页_680kb

中望软件 (688083.SH) 总结

核心内容

中望软件是国内CAX研发设计类工业软件领域的龙头企业，公司2021年实现营业收入6.19亿元，同比增长35.65%；归母净利润1.82亿元，同比增长50.90%。公司持续加大研发投入，产品力不断提升，同时通过与华阳国际成立合资公司，加速BIM应用软件的商业化进程。基于其业绩增长和国产替代机遇，公司维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年公司营收与净利润均实现大幅增长，主要得益于产品技术迭代、行业大客户开拓及政府补助和理财收益增加。
• 研发投入持续加码：公司在2D CAD、3D CAD及CAE领域不断推出新产品版本，如中望CAD2022、中望3D 2022X、ZWSimStructural2022及ZWSim-EM2022，增强了市场竞争力。
• 战略合作推动BIM发展：2022年2月，公司与华阳国际成立合资公司，公司出资3500万元，持股70%。此举有助于公司利用华阳国际在建筑设计行业的经验，推动BIM应用软件的商业化。
• 盈利预测乐观：分析师预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.45亿元、3.31亿元和4.49亿元，EPS分别为3.96元、5.35元和7.24元。当前PE为51.8倍，预计未来PE将逐步下降至28.3倍。
• 财务状况稳健：公司资产负债率持续下降，2022年为8.2%，2024年预计为6.8%。同时，公司现金储备充足，流动比率和速动比率均保持高位，显示良好的偿债能力。
• 成长潜力突出：公司营业收入和归母净利润均保持稳定增长，预计未来三年年均增长率约为37%。毛利率维持在98%以上，净利率稳定在28%左右，盈利能力强劲。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

投资评级

• 证券评级：买入（维持）
• 行业评级：看好

风险提示

• 大客户开拓不及预期
• 产品研发不及预期

估值与成长逻辑

公司未来三年业绩有望持续增长，盈利预测显示其成长性良好。随着国产替代趋势的推进，公司作为CAX领域龙头，将受益于政策支持和市场需求增长。估值方面，公司PE逐步下降，反映出市场对其未来盈利的预期逐渐提升。

总结

中望软件凭借技术迭代和市场拓展实现了业绩的快速增长，同时通过战略合作进一步巩固其在BIM领域的地位。公司财务状况稳健，成长潜力突出，未来三年预计保持稳定增长，具备长期投资价值。