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中望软件2021年度总结

核心内容

中望软件在2021年实现了显著的业绩增长，公司年报显示，全年营业收入达到6.19亿元，同比增长35.65%；归母净利润为1.82亿元，同比增长50.90%；扣非归母净利润为0.99亿元，同比增长4.16%。公司现金流表现良好，经营性活动现金净流量为1.87亿元，同比增长24.44%。

主要观点

• 业绩表现符合预期：公司2021年业绩增长稳健，各项财务指标均呈现上升趋势，显示出良好的盈利能力。
• 产品竞争力增强：公司加大研发投入，2021年研发费用达2.03亿元，同比增长34.23%，为产品性能提升和市场拓展提供了坚实基础。
• 市场拓展成效显著：通过“四位一体”营销策略，公司在境内外市场均取得良好进展，客户认可度提升。
• 未来增长潜力大：基于公司当前的发展态势，分析师预计2022-2024年每股收益（EPS）分别为3.88元、5.18元和6.96元，对应市盈率分别为52倍、39倍和29倍，显示出对公司未来发展的积极看好。

关键信息

产品线表现

• 2DCAD：发布中望CAD2022版，平台稳定性提升，优化教育场景应用，Linux版本填补信创CAD领域空白，实现收入4.41亿元，同比增长31.39%。
• 3DCAD/CAM：ZW3D平台重点推进Overdrive几何建模引擎技术、基于历史化特征的参数化设计与驱动技术，发布国内首款支持国产软硬件的ZW3D Linux版，实现收入1.38亿元，同比增长25.47%。
• CAE：三大产品线均有性能提升，产品落地应用创收382.75万元，同比增长6191.04%，表现尤为突出。

市场拓展

• 境内市场：教育板块收入达1.5亿元，同比增长72.06%，成为增长亮点。中车株洲等客户进一步采用公司3D产品替代海外产品，显示产品性能提升和市场认可。
• 境外市场：合作渠道数量增长至原来的两倍，推动本地化布局，实现海外收入1.1亿元，同比增长20.71%。

投资建议

分析师维持“推荐”评级，认为公司作为国内CAD/CAE/CAM领域龙头厂商，具备稀缺性和卡位优势，产品性能持续提升，有望在国产替代进程中进一步靠近海外巨头。

风险提示

• 下游行业景气度不及预期
• 上游原材料供应短缺和价格上涨
• 产品研发不及预期
• 市场拓展不及预期

分析师信息

• 吴砚靖：TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析经验，曾任职中银国际证券首席分析师及国内大型PE机构研究部执行总经理。
• 李璐昕：计算机/科创板研究员，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券，专注于计算机及科创板领域研究。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）；谨慎推荐（行业指数超越基准指数平均回报）；中性（行业指数与基准指数平均回报相当）；回避（行业指数低于基准指数平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）；谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）；中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）；回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

联系方式

中国银河证券股份有限公司研究院
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公司网址：www.chinastock.com.cn

机构请致电：

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