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中望软件（688083）业绩与战略分析总结

核心内容概述

中望软件（688083）在2021年实现了营业收入6.19亿元，同比增长35.65%；归母净利润1.82亿元，同比增长50.90%。公司整体业绩表现符合预期，毛利率保持稳定在97.87%左右，显示其产品具备较强的盈利能力。同时，公司通过持续的产品研发和生态合作，逐步完善其CAD一体化生态体系，增强了市场竞争力。

主要观点

• 业绩表现：
  2021年公司营业收入和净利润均实现显著增长，其中净利润增长幅度高于营业收入，表明公司在控制成本和提升效率方面取得成效。
  预计2022-2024年公司EPS分别为3.25、4.26、5.54元，体现出公司未来盈利潜力较大，维持买入评级。

• 产品发展：
  公司不断优化产品，发布了支持国产软硬件的ZW3D Linux专业版，标志着其在信创领域的布局。
  CAE产品逐渐成熟，已应用于天线、微波器件、雷达散射截面等多个领域，攻克了49项核心技术，展现了公司在高端设计软件领域的突破。

• 生态合作：
  公司与华阳国际成立合资公司，聚焦BIM解决方案，进一步拓展在建筑行业的应用。
  此前已与启道软件达成合作，再次在BIM行业取得进展，表明公司在行业化生态建设方面持续发力。

• 财务指标：
  公司毛利率保持在98%左右，期间费用率逐步下降，净利率有所波动但整体保持稳定。
  ROE和ROA呈上升趋势，显示公司盈利能力与资产使用效率在提升。
  ROIC也在增长，反映出公司资本回报率较高。

• 现金流状况：
  公司经营活动现金流净额持续增长，投资活动现金流净额在2022年后趋于稳定，筹资活动现金流净额显著增加，表明公司融资能力较强。

关键信息

• 股票数据：
  总股本为62百万股，流通股本为31百万股；总市值为12,760百万元，流通市值为6,468百万元。
  12个月内的最高股价为614.66元，最低为204.92元。

• 财务预测：
  2022-2024年营业收入预计分别为835.22亿元、1127.55亿元、1465.81亿元，年均增速约为35%。
  净利润预计分别为201.62亿元、263.67亿元、342.92亿元，年均增速约为30%。
  市盈率（PE）预计从70下降至37，显示估值逐步走低，具备投资价值。

• 风险提示：
  高端应用领域拓展不及预期、知识产权问题、行业竞争加剧是主要风险因素。

投资评级说明

• 行业评级：
  若未来6个月内行业回报高于市场整体水平5%以上，视为“看好”；若介于-5%与5%之间，视为“中性”；若低于-5%，视为“看淡”。

• 公司评级：
  若个股相对大盘涨幅在15%以上，视为“买入”；若介于5%与15%之间，视为“增持”；若介于-5%与5%，视为“持有”；若介于-15%与-5%，视为“减持”。

研究团队信息

• 分析师：曹佩
  电话：13122223631
  邮箱：caopeisz@tpyzq.com
  � 执业资格证书编码：S1190520080001

销售团队联系方式

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