20240129-国联证券-中际旭创-300308.SZ-受益高速光模块产品持续放量_业绩超预期_3页_299kb

中际旭创(300308)业绩总结：

业绩预告：

• 2023全年预计归母净利润为2000-2300亿元，同比增长6340%-8791%；
• 扣非归母净利润1900-2300亿元，同比增长8315%-12170%；
• Q4单季归母净利润704-1004亿元，同比增长8976%-17062%，环比增长323%-4721%。

高端产品表现：

• 公司800G高速光模块出货量显著上升，产品设计优化，推动营收、毛利率和净利率同步增长。AI算力需求和基础设施投资增加是行业背景。

股权激励计划：

• 2023年11月24日，公司拟向核心骨干授予7.986亿股限制性股票，激励目标为2024-2027年营收/净利润基数分别为147/2660亿元起，后续营收和利润年均复合增速高。

盈利预测与估值调整：

• 调整后的2023-2025年营收/净利润分别为12302/2059亿元（原值11028/1776亿元），增速位列2759%/6821%；
• EPS目标507元/664元，对应估值PE从106倍调整为276/145倍，目标价15210元，维持“买入”评级。

风险提示：

• 下游需求不及预期、汇率波动、市场竞争加剧、中美贸易管控等因素可能影响公司发展。

核心结论：高速光模块需求增长支撑业绩，盈利能力提升，公司长期发展信心明确，估值上调，维持买入评级。