20220829-浙商证券-远东宏信-03360.HK-远东宏信2022年中报点评_产业运营保持高增_租赁收入体现韧性_3页_657kb

远东宏信2022年中报总结

核心内容

远东宏信（03360）在2022年上半年实现了稳健的业绩增长，整体表现符合市场预期。公司通过优化资产与负债结构，保持了净息差的提升，并在产业运营方面取得了显著进展。

主要观点

• 业绩表现稳健：2022年上半年公司实现收入总额177.2亿元，同比增长9.5%；归母净利润28.4亿元，同比增长10.5%；加权平均净资产收益率（ROE）为13.58%，虽略有下滑，但整体保持稳定。
• 净息差提升：净息差同比提高0.63个百分点至3.75%，主要得益于生息资产收益率的上升（0.22个百分点至7.76%）和计息负债成本的下降（0.41个百分点至4.01%）。
• 生息资产扩张：截至2022年6月30日，公司生息资产平均余额增长8%至2,712亿元，其中化工医药和城市公用行业分别增长17%和20%，成为主要驱动力。
• 资产质量稳定：不良率保持在1.06%，与2021年末持平；拨备覆盖率为236.3%，表明公司具备良好的风险抵御能力。
• 产业运营高增长：宏信建发上半年营收35.7亿元，同比增长47%，占总营收比重提升至20%；宏信健康营收20.7亿元，同比增长4.1%，其单床收入稳定在19万元。

关键信息

财务摘要

盈利预测与估值

• 预计2022-2024年公司归母净利润同比增速分别为11%、14%、14%。
• 采用分部估值法，目标价为10.62港元，对应2022年PE为6.5倍。
• 投资评级为“买入”，维持不变。

风险提示

• 宏观经济大幅下行；
• 利率大幅波动；
• 分拆上市进度不及预期。

资产负债表预测（百万元）

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10% ~ +20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10% ~ +10%；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10% ~ +10%；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

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