20170716-东兴证券-国防军工行业周报：中印边境对峙影响有限，短期关注中报行情_11页_1mb

国防军工行业周报总结（2017年07月16日）

核心内容

本报告为2017年7月16日发布的国防军工行业周报，主要分析了当周军工板块的市场表现、行业热点事件、投资策略及重点推荐标的，并提供了相关公司业绩预告及风险提示等内容。

市场回顾

• 军工板块表现：本周中信军工指数下跌1.51%，同期沪深300指数上涨1.29%，军工板块跑输大盘2.8个百分点，排名29个一级行业第15位。
• 板块涨跌情况：
  • 涨幅前列：航发动力（+10.07%）、内蒙一机（+5.66%）、国睿科技（+2.99%）等表现突出。
  • 跌幅前列：森远股份（-14.54%）、中核科技（-13.21%）、中原特钢（-11.30%）等因中报业绩不及预期而跌幅较大。
• 投资组合表现：本周投资组合为中航黑豹、航天电子、内蒙一机、国睿科技、信质电机，权重均为20%，组合绝对收益率为-1.082%，跑赢中信军工指数0.428个百分点。下周投资组合调整为国睿科技、内蒙一机、航天电子、天和防务、航发动力，权重均为20%。

行业热点

• 中印边境对峙：因印度边防人员越境，中印洞朗地区对峙加剧，成为1962年中印边界战争后最严重的一次事件，双方均在冲突地区增兵。
• 辽宁舰接近台湾：辽宁舰航母编队进入台湾防空识别区，引发台军F16战机展示反航母战力，显示地区军事动态对市场的影响。

投资策略

• 板块走势：军工板块结束前五周连涨，短期估值将呈现消化和震荡趋势。
• 中报行情关注点：业绩确定性成为市场关注重点，军方订单企稳、业绩成长性验证的公司有望反弹。
• 长期趋势：军方市场采购市场化是长期趋势，民参军板块将面临持续分化。
• 重点推荐标的：
  • 装备量产与军工龙头：中航黑豹、中直股份、内蒙一机、中航光电。
  • 院所改制相关：航天电子、航天晨光、国睿科技、杰赛科技。
  • 军民融合成长性：天银机电、金信诺、四川九洲、信质电机、耐威科技。

行业新闻

国际安全局势

• 中印对峙升级：洞朗地区对峙持续，超过2013年“帐篷对峙”。
• 半岛局势：文在寅提出“半岛和平构想”，愿与金正恩会面。
• 中国海警巡航钓鱼岛：中国海警船在钓鱼岛领海内巡航，日本媒体也有相关报道。
• 印巴冲突：印度军方向巴控克什米尔地区进行炮击，巴基斯坦回应摧毁印度哨所。
• 中国驻吉布提保障基地成立：7月11日，中国人民解放军驻吉布提保障基地正式成立。
• 联合反恐训练：中白联合反恐训练“联合盾牌-2017”将在白俄罗斯举行。

军工科技及产业动态

• 尼泊尔互联网服务开放：8月起尼泊尔将接入中国企业提供的互联网服务，打破印度垄断。
• 泰国采购韩国战机：泰国批准采购8架韩国T-50战斗训练机，总成本2.58亿美元。
• 中国部署防空导弹：日本媒体报道中国在海南部署“红旗”-9防空导弹系统，外销型号FD-2000将出口海外客户。

公司公告与业绩预告

• 业绩上升：天银机电（+25%-35%）、深天马A（+50%-100%）、新研股份（+380%-410%）、太阳鸟（+65%-95%）、耐威科技（+70%-100%）、赛为智能（+0%-20%）、华伍股份（+0%-30%）、金信诺（+0%-5%）、中光防雷（-30%-50%）等。
• 业绩下降：森远股份（-10%-30%）、中核科技（-85%-95%）、中原特钢（-58.31%）、东安动力（-25%-35%）、东光防雷（-75%-95%）、烽火电子（-30.59%-50.74%）、四川九洲（亏损）等。
• 业绩扭亏：天和防务（扭亏为盈）、晨曦航空（-4.22%-15.17%）。

风险提示

• 军工科研院所改制和央企混改进展缓慢。
• 业绩释放不及预期可能影响市场情绪。

分析师与联系人简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，拥有多年研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 陆洲：北京大学硕士，曾任职于多家证券公司，军工行业首席研究员。
• 李永乐：北京航空航天大学博士，中央财经大学硕士，专注于国防电子与军工行业研究。
• 张高艳：清华大学硕士，专注于军民融合领域研究。

分析师承诺与免责声明

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行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率>15%
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 回避：相对沪深300指数收益率<-5%
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率>5%
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 看淡：相对沪深300指数收益率<-5%