2017-国防军工：金理财行业公司精选：中印边境问题继续小幅升温_11页-2mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份行业研究报告，重点分析了国防军工领域，特别是中印边境问题及中国军工企业的投资价值。报告从行业宏观背景、中印军事力量对比、重点公司分析及股票组合配置等方面展开，为投资者提供了相关行业及个股的参考信息。

主要观点

1. 中印边境问题持续升温

• 洞朗问题成为中印边境对峙的焦点，印度自2017年6月16日开始入侵洞朗地区，引发双方军事紧张。
• 中国强调洞朗为中国领土，要求印度无条件撤军；印度则以不丹为由拒绝撤军，双方陷入外交僵局。
• 虽然全面战争可能性较低，但局部小规模冲突难以排除。

2. 中国军事实力显著优于印度

• 陆军：中国陆军规模和装备均优于印度，尤其在信息化和机动性方面。
• 空军：中国第四代战机数量远超印度，具备超视距空战能力，且拥有自主研发的歼-20等第五代战机。
• 海军：中国海军水面舰艇数量和质量均占优势，尤其是055型驱逐舰的服役标志着中国海军实力的跨越式提升。

3. 印度军事依赖外购，技术落后

• 印度军事装备主要依赖进口，国产化程度低，存在兼容性差、维护成本高、受制于人等问题。
• 印度海军严重依赖俄罗斯和美国的武器系统，航母和战舰技术落后。
• 印度空军战机多为俄制或法制，国产战机发展缓慢，性能不足。

关键信息

1. 重点公司分析

中直股份（600038）

• 公司地位：中国直升机工业的龙头企业，是唯一具备直升机生产能力的上市平台。
• 产品线：涵盖多种吨级直升机（2吨、4吨、6吨、13吨）及运12轻型运输机。
• 发展趋势：
  • 陆军精确作战对直升机需求增加，公司正在研发高原用大型直升机。
  • 海军对舰载直升机需求上升，公司正在推进7-10吨级和15吨以上重型直升机的研发。
• 投资建议：
  • 公司在国内直升机领域具有垄断地位。
  • 预计2017、2018、2019年EPS分别为0.91元、1.11元、1.31元。

大立科技（002214）

• 主营业务：专注于红外热成像仪的研发、生产和销售，包括非制冷焦平面探测器。
• 行业前景：
  • 军用红外设备需求增长，中国军队人均红外设备数量远低于美国。
  • 民用红外设备应用广泛，包括石化、电网、消防、交通等领域。
• 技术优势：
  • 已实现非制冷焦平面探测器国产化，量产良率达到50%。
  • 技术水平与法国同步，追赶美国先进水平。
• 投资建议：
  • 预计2017、2018、2019年EPS分别为0.12元、0.17元、0.26元。

2. 股票组合配置

• 组合1：持有2只股票，分别为高德红外（仓位11%）和华兰生物（仓位15%）。
• 组合表现：截至2017年7月26日，组合收益率为50.73%。
• 持仓规则：单只个股持仓不得超过总资产的20%。

重点关注公司列表

投资建议与风险提示

• 投资建议：中直股份和大立科技作为国防军工细分领域代表，具备较高的成长性和技术壁垒，是重点推荐标的。
• 风险提示：中印边境问题可能影响区域安全局势，进而对相关军工企业产生一定影响。投资者应关注政策变化及国际形势。

免责声明

• 本文档为中投证券客户参考使用，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，自行承担投资风险。