20170716-广发证券-国防军工行业第29周数据周报_18页_1mb

国防军工行业第29周数据周报总结

核心内容

行情回顾

• 中证军工指数本周收益为 -1.64%，国防军工（中信）指数收益为 -1.51%，而沪深300指数收益为 +1.29%。
• 本周军工行业整体表现疲软，航天装备跌幅最大，为 -2.69%；航发动力和电科院涨幅靠前，分别为 +10.07% 和 +7.54%。
• 从年初至今，军工板块相对沪深300收益为 -23.15%，部分子板块如航天装备和航空装备出现较大幅度回调。

融资情况

• 截至 7月13日，A股48家军工企业融资余额共计 429.27亿元，与 7月7日相比，融资余额增加了 428.36亿元。
• 融资余额变化较大的公司包括：
  • 中国船舶：增加 6,562万元
  • 航天动力：增加 5,544万元
  • 中国重工：减少 5,092万元
  • 欧比特：减少 4,253万元

行业动态

• 政策催化：预计军民融合、科研院所改制、混改方案报出等政策将在下半年陆续出台，8月建军90周年将推动军工板块关注度上升。
• 技术进展：
  • 我国三代核电技术 CAP1400 研发成功。
  • 首架临近空间太阳能无人机试飞成功，标志着我国掌握了该技术。
  • 高景一号卫星商业化运营正式开启。
• 国际动态：
  • 日美印启动“马拉巴尔”海上军演。
  • 中国海军在地中海开展针对性训练。
  • 美国“萨德”系统成功拦截中程弹道导弹。
  • 中国军队驻吉布提保障基地成立。
  • 摩苏尔战役取得胜利。

主要观点

• 军工行业在短期内面临较大的市场波动，但政策面逐渐释放积极信号，预计下半年将迎来政策红利。
• 短期投资机会集中在市场空间大、订单竞争能力强、资产重组折价大且批复进度快的公司。
• 中长期应关注低估值、具有成长性的军工企业，尤其是业绩有望在下半年回暖的公司。

关键信息

投资建议

• 维持“持有”评级：军工行业整体表现不佳，但中长期仍有增长潜力。
• 短期主题投资：重点关注以下公司：
  • 航发动力（增发方案通过）
  • 电科院（涨幅靠前）
  • 航新科技（实施股权激励）
  • 川大智胜（发行股权激励草案）

风险提示

• 行业估值过高
• 军费增长低于预期
• 政策出台时间晚于预期
• 资产证券化存在较大不确定性

行业评级

公司动态

重点公告

• 航发动力：增发方案获证监会发审委审核通过。
• 通达股份：根据利润分配方案调整增发底价及数量。
• 航新科技：实施股权激励，授予43名激励对象46.30万股限制性股票。
• 川大智胜：拟授予800万份股票期权，占公司总股本的3.55%。
• 天和防务：拟出资4,000万元设立西安天和军民融合创新技术研究有限公司。
• 海格通信：收购驰达飞机18.75%的股份，持股比例提升至53.125%。
• 方大化工：受让琢鼎投资全部认缴出资权，并对其进行增资。
• 中光防雷：获得两项专利证书，分别为智能浪涌保护器和浪涌保护器监测系统。
• 通达动力：完成法定代表人工商变更，法定代表人为魏少军先生。

增发方案及进度

• 通达股份：增发方案通过股东大会，预计募集资金 9.07亿元。
• 航发动力：增发方案通过证监会发审委审核，增发价格为 31.98元/股，预计募集资金 100亿元。
• 山东矿机：增发方案通过股东大会，增发价格为 7.34元/股，预计募集资金 5.25亿元。
• 中电广通：增发方案通过发审委审核，增发价格为 16.12元/股，预计募集资金 10.65亿元。
• 凌云股份：增发方案通过国资委批准，增发价格为 11.51元/股，预计募集资金 13.02亿元。
• 海兰信：增发方案处于董事会预案阶段，增发价格为 22.52元/股，预计募集资金 6.46亿元。
• 山河智能：增发方案通过证监会批准，增发价格为 8.69元/股，预计募集资金 19.79亿元。
• 光力科技：增发方案通过证监会批准，增发价格为 20.05元/股，预计募集资金 1.51亿元。
• 耐威科技：增发方案通过股东大会，增发价格为 35.54元/股，预计募集资金 20亿元。
• 成飞集成：增发方案通过发审委审核，增发价格为 29.54元/股，预计募集资金 17.50亿元。
• 全信股份：增发方案通过证监会批准，预计募集资金 4.65亿元。
• 振华科技：增发方案处于董事会预案阶段，增发价格为 16.02元/股，预计募集资金 17.09亿元。
• 佳讯飞鸿：增发方案通过证监会批准，预计募集资金 2.33亿元。
• 万泽股份：增发方案通过股东大会，预计募集资金 13亿元。
• 太阳鸟：增发方案通过股东大会，预计募集资金 10.66亿元。
• 炼石有色：增发方案通过股东大会，预计募集资金 27.93亿元。
• 南洋科技：增发方案通过股东大会，预计募集资金 12.85亿元。
• 华力创通：增发方案通过证监会批准，预计募集资金 4亿元。
• 天沃科技：增发方案通过股东大会，预计募集资金 15.72亿元。
• 苏试试验：增发方案通过股东大会，预计募集资金 4.58亿元。
• 合众思壮：增发方案处于董事会预案阶段，预计募集资金 6亿元。
• 中国长城：增发方案通过证监会批准，预计募集资金 73.58亿元。

中报预告

• 中国长城：预计净利润 2.5亿元~3.3亿元，同比增长 52.72%~101.59%。
• 中兵红箭：预计净利润 -400万元~-100万元，同比下降 103.54%~114.15%。
• 万泽股份：预计净利润 0万元~2,695万元，同比下降 70%~100%。
• 烽火电子：预计净利润 1,300万元~2,300万元，同比下降 36.15%~63.91%。
• 炼石有色：预计净利润 -1.45亿元，同比下降 1301.63%。
• 华东科技：预计净利润 -2.3亿元~-2.1亿元，同比下降 676.69%~750.66%。
• 斯太尔：预计净利润 1.21亿元，同比增长 255.70%。
• 方大化工：预计净利润 5,761万元~6,285万元，同比增长 450%~500%。
• 航天科技：预计净利润 6,848万元~7,436万元，同比增长 149.81%~171.26%。
• 精功科技：预计净利润 2,500万元~3,500万元，同比增长 -15.85%~17.81%。
• 中航机电：预计净利润 2,500万元~3,500万元，同比增长 -15.85%~17.81%。

总结

本周军工行业整体表现不佳，但政策面逐渐释放积极信号，预计下半年将迎来政策红利。短期投资机会集中在市场空间大、订单竞争能力强、资产重组折价大且批复进度快的公司。中长期应关注低估值、具有成长性的军工企业，尤其是业绩有望在下半年回暖的公司。风险提示包括行业估值过高、军费增长低于预期、政策出台时间晚于预期、资产证券化存在较大不确定性。