20170716-中泰证券-国防军工行业周报_我国自主研发_彩虹-5_无人机开始量产_16页_1mb

国防军工行业周报总结（7.10-7.16）

核心内容与主要观点

核心观点1：下半年重点关注军工集团混改与科研院所改制

• 政策背景：国防科工局发布2017年军民融合专项行动计划，推进军工企业混合所有制改革，启动首批41家军工科研院所转制工作。
• 改革重点：航天系和电科系资产证券化率较低，院所资源丰富，具备较大的资本运作空间。
• 投资建议：建议关注资产证券化确定性高、进展快的优质军转民军工白马，以及低估值优质民参军标的。

核心观点2：军民融合领域大有可为

• 政策推动：中央军民融合发展委员会成立，军民融合战略进入加速实施期。
• 行动方案：中国航发发布“十三五”军民融合规划，中航工业出台深化改革决定。
• 投资逻辑：军民融合是国家长期战略，应持续关注其重点领域和进展。

核心观点3：重点关注海空武器装备列装提速

• 全球军费上涨：2017年全球主要国家军费开支持续增长，尤其美国、日本、印度。
• 海空装备需求：随着军费增长，海空装备研制和列装将提速，对军工企业带来订单增长。
• 市场机会：航母、潜艇、新型战机等海空装备的发展将为军工企业提供业绩支撑。

市场表现

行情回顾

• 上周（7.10-7.16）上证综指上涨0.14%，申万国防军工指数下跌0.98%，跑输市场1.12个百分点，位列申万28个一级行业第11名。

估值表现

• 申万国防军工指数PE走势和子版块PE走势显示，部分个股PE有所下降，整体估值有所优化，为后续上涨打开空间。

行业新闻

产业新闻

• 河北省部署军民融合发展重点任务，中船重工成立11个军民融合产业事业群。
• 湖北省发布军民融合产业示范基地创建管理办法。
• 9家军工集团获得2016年中央企业业绩考核A级。

军情速递

• 中印边境对峙持续，印军非法越界，中巴在克什米尔交火。
• 美国首次在波罗的海部署爱国者防空导弹系统，美日印举行大规模海上联合军演。
• 中国海军舰艇编队在亚丁湾开展海外补给训练，提升国际影响力。

公司动态

重要公告

• 泰豪科技：半年度业绩预告显示净利润3,676.95万元，同比增长60%-100%。
• 神剑股份：半年度业绩预告显示净利润3,846.19万元-4,102.60万元，同比下降20%-25%。
• 中兵红箭：非公开发行A股168,804,014股，募集资金净额19.91亿元。
• 中海达：筹划重大资产重组，拟购买地理信息行业资产，停牌。
• 中航机电：继续停牌。

股份变动

• 中船防务：将全资子公司广船扬州有限公司51%股权转让给控股股东。
• 东土科技：股东常青先生质押股份14,650,000股，占总股本2.83%。
• 北斗星通：控股股东周儒欣先生质押股份93,340,000股，占总股本18.20%。
• 巨力索具：实际控制人杨建忠、杨建国先生质押股份4,900万股，占总股本5.10%。

热点追踪

“彩虹—5”无人机开始量产

• 首飞成功：7月14日，量产型“彩虹-5”无人机在河北某机场成功首飞。
• 性能优势：具备超长航时、高载荷能力、成本优势，满足军民两用需求。
• 应用领域：可用于军事侦察、反恐、海洋生态保护、资源勘测等。
• 市场前景：预计量产规模扩大，有望在国内外无人机市场占据重要份额。

重点公司估值

风险提示

• 军工混改、科研院所改制进程不及预期。
• 周边局势动荡可能影响国防军工行业。
• 海空装备列装进度缓慢。
• 行业估值过高，存在回调风险。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）；增持（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间）；持有（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）；减持（预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）；中性（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）；减持（预期未来6-12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

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